做空美股的，只能裸奔？

这是一个疯狂的市场：纳斯达克100指数，上涨日实现的波动率与下跌日实现的波动率之比，已飙升至7倍，创历史最高纪录。这简单意味着，该指数在上涨日的波动幅度是下跌日的7倍。在这次反弹开始前，没有人持有足够的上涨敞口，现在那些持仓不足或实际上做空的投资者，被迫购买看涨期权来追赶，这推动了极端单边上涨走势。

此外，杠杆ETF再平衡资金流在上个月，产生了+1180亿美元的强制股票购买，其中单是在一个星期三的交易日，就有约200亿美元，这放大了每一次上涨走势。支撑这次反弹的仓位正变得危险地不稳定，杠杆和期权敞口累积到可能因自身重量而崩溃的水平。当没有人持有下跌保护，而每个人都在追逐上涨时，接下来会发生什么？

投资者正以创纪录的速度涌入美国股市。5月7日，AMD和INTC再次突破历史新高。除科技股之外，股票ETF资金流入量飙升：上周，美国股票ETF资金流入量激增至68亿美元，创下自2017年有数据记录以来的最高单周流入量。加上19亿美元的个股买入，客户资金总流入量达到87亿美元，11个板块中有8个板块出现资金流入。

亚洲金融认为，美股动量没有衰退，一个显著的特点是：科技7巨头里的MSFT、META和TSLA今年迄今还在浮亏，而且动能还没有传递出来加密概念股。科技板块是个显著的例外，资金流出25亿美元，成为本周资金流出量最大的板块。机构投资者以69亿美元的流入量，领跑所有投资者群体，这是他们四周以来的首次单周买入，尽管四周平均值仍为负值。

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来源：世界资本 亚洲金融