作者： 林長岳

黄仁勋(右)此次随川普出访北京，不过并未对辉达等企业带来实质的成果。图:翻摄自X

美国总统川普（Donald Trump）上周出访北京，辉达执行长黄仁勋日前在最后一刻登上空军一号，陪同川普展开访华行程。外界原本高度期待此行能为美国芯片输中管制迎来解套转机，然而，为期两天的川习会于15日落幕后，相关核心议题并未取得实质突破。这项利空消息引发市场失望性卖压，导致辉达股价自高档重挫逾4%，高达1700亿美元（约新台币5.37兆元）的市值顿时化为乌有。

根据财经媒体《FinBold》报导，尽管此次川习会整体气氛良好，但由于川普并未实质为美国企业带回具体成果，导致主要美企股价全面受挫。川普在搭机返美途中更亲口证实，虽然美方对此已开绿灯，但中国方面仍明确拒绝购买辉达专为法规设计的 H200芯片。

报导指出，中方长期不满无法取得美国最先进、最强大的AI芯片，目前正倾全国之力加速推动国内自身的芯片设计开发与产能，以摆脱对美企的依赖。而黄仁勋先前就曾公开表示，若出口管制问题迟迟无法解决，辉达在中国的市占率恐怕将面临归零危机。

中国至今仍拒绝购买辉达的 H200芯片。图:翻摄自直新闻

据《FinBold》分析指出，投资人此次剧烈的抛售反应，深刻反映出2026年5月美国股市整体弥漫的不安情绪。近期纪录显示，只要科技巨头释出微幅利空，市场就会引发连锁抛售。例如先前 OpenAI宣布未能达成2025年的成长目标，便直接导致标普500指数于4月29日中断涨势，市值蒸发达3,500亿美元。

此外，虽然美股目前仍处于牛市行情，但市场上关于科技巨头与私人 AI公司之间“循环融资”的传闻不断，加上微软被指仅仰赖 OpenAI客户并推迟目标、 AI基础建设缺乏实质进展等因素，都让全球投资人变得极其敏感。

报导称：尽管辉达自2022年以来取得巨大战略成功，市值一度突破5.5兆美元，但随后关于其“超卖GPU给资料中心”的指控获得证实，让公司显得脆弱。科技业专家齐通（Ed Zitron）甚至质疑，辉达宣称卖出的“Blackwell”芯片中，恐有高达三分之二从未真正投入使用，而是堆在角落积灰尘。在中国市场受阻与内耗质疑的双重打击下，辉达未来的成长动能正遭遇市场的严峻考验。

微软被指仅仰赖 OpenAI客户并推迟目标，且 AI基础建设缺乏实质进展。图：翻摄自微软官网

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来源：新头壳