中国影子银行卷土重来时隔两年半资产首度增加1千亿

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2020年06月25日 7:42 PDF版分享转发

【希望之声2020年6月24日】（希望之声记者贺景田综合报导）中共政府为拯救受武汉肺炎打击的经济，承诺加快信贷增长，这引发了一个意想不到的结果，经过两年半的监管打击后，中国银行业的非正式贷款（影子银行）再度出现增长。据穆迪分析，中国资产将继续恶化，影子信贷的违约风险很高。

路透6月24日报道，周三，美国商业和金融服务公司穆迪发布的一份报告显示，中国影子银行资产自2017年以来首次出现增长。

报告显示，今年第一季度，中国广义影子银行资产增加1000亿元人民币达到59.1万元（合8.4万亿美元），为2017年以来首次增长，占名义GDP的比例也于第一季度升至60.3%，高于2019年底的59.5%。

穆迪董事总经理、亚太区首席信用总监戴乐贤（Michael Taylor）表示，这一增长表明，自2016年以来一直在收紧对银行表外放贷的控制，以遏制金融风险的北京方面，已将重点转向通过缓慢允许影子信贷再次扩张，以支持经济复苏。他预计，中国整体杠杆率，将因监管部门支持经济复苏的宽松政策而上升。

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穆迪表示，加大政策力度以支持经济复苏，将推动影子信贷的进一步扩张。不过，中国经济不太可能迅速反弹，因为金融系统稳定仍是当局的主要政策目标之一。

影子银行业务此前在中国迅速增长，主要是受私营部门中小企业借款需求的推动。这些企业无法从银行获得贷款，而银行往往更愿意贷款给国有企业和规模较大的上市民营企业。

穆迪表示，理财产品是第一季度影子信贷增长的一大推动力。理财产品本质上是银行向储户提供的不受监管利率上限限制的存款的表外替代品。

2020年第一季度，投资期限为3个月或3个月以下的理财产品发行量反弹至总发行量的43%，为2018年第二季度以来的最高增幅。

财富管理产品构成中国最大的影子银行业务，通常投资于对投机领域具有较高敞口的一系列贷款和证券，例如房地产和股票，或为较弱的借款人提供资金。

由于财富管理产品和信托产品的违约风险上升，中共政府试图平衡遏制影子银行增长的需求，同时为私人部门提供一些获得信贷的空间，但穆迪预计资产质量将继续恶化。

信托公司不像国有银行那样受政府规定的贷款额度限制，这使它们在发放贷款或选择投资选择上更具灵活性，但风险也较大。

穆迪表示，“第一季度末，被归类为容易违约和还款风险的信托资产总额超过6430亿元人民币，创下2014年以来的最高纪录。”

穆迪预测，由于中国经济增长放缓，信托借款人的财务能力仍然受到压力，信托资产质量的下降在今年余下时间还将持续。

中共行长易纲上周表示，在保持金融系统流动性充裕的同时，需要考虑撤回这种政策支持，这显示中共当局对债务风险日益增长的担忧。

野村证券（Nomura）在本周的研究报告中表示，监管机构试图在实施政策刺激与遏制影子银行驱动的资产泡沫之间寻求“艰难的平衡”。

野村证券表示，北京再次爆发中共病毒感染案例，显示第二波疫情的风险正在上升，也表明经济远没有完全复苏。而中共病毒在全球大流行，必将对中国的出口造成压力。目前来看，中共央行扭转其宽松立场为时过早。

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