〖分析专栏〗
【警惕美国股市向下调整的风险】
〖优选信息〗
【形势要点：中财办领导坦言高层最关注金融风险】
【形势要点：去年商业银行名义不良率升势初步得到遏制】
【形势要点：保监会表态保险不得被金融大鳄借道和藏身】
【形势要点：监管层期待以再融资新政扭转股市融资结构】
【形势要点：商业银行普遍记花账应遭到重罚】
【形势要点：瑞银称2年内中国的债务规模将超过GDP的3倍】
【形势要点：市场化资金参与债转股仍面临多重难题】
【形势要点：定增募资难推高新三板股权质押数量】
【形势要点：机构估算中国“影子外储”超过2万亿美元】
【形势要点：监管层酝酿对新三板再次分层】
【形势要点：董明珠增持珠海银隆显造车决心】
【形势要点：汽车众筹成为国内互联网众筹新的增长极】
【形势要点：限制资本外流可能让万达收购DCP泡汤】
【形势要点：美联储会议纪要或包含更多3月加息的信号】
【形势要点：美国新任财长敦促IMF坦诚分析成员国汇率政策】
【形势要点：俄罗斯将在今年还清苏联时期最后一笔外债】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【警惕美国股市向下调整的风险】
特朗普就任美国总统以来，美国股市保持了持续而强劲的上涨。2月21日，道琼斯工业平均指数收涨118.95点，涨幅0.58%，报20743.00点，连续八个交易日创收盘纪录新高。纳斯达克综合指数上涨至5865.95点。标普500指数21日已涨至2365.38点，早在2月13日，标普市值在历史上首次突破20万亿美元。
美国股市近期迭创新高，是什么因素激励市场持续走强？一个重要原因是“特朗普效应”的影响，特朗普政府准备推出的重大改革和经济刺激计划——从减税、放宽金融监管到增加基建开支等一系列政策前景，推动了资本市场的乐观情绪。特朗普不久前在会见美国大航空公司CEO时表示，美国的企业税收问题需要调整，交通基础设施需要大幅改进，“将在未来两三周针对税务和航空基础设施宣布重大举措。”白宫进一步确认，里根时代以来最大规模的全面税收改革将要出台。一系列表态刺激了资本市场不断上扬，投资者的心态是，不希望在特朗普所说的重大计划出台时却押错了。
还有一种看法认为，美国经济的基本面起到了根本作用。有市场人士称，自金融危机以来，这是人们第一次看到经济显著上行，而其背后既没有新的量化宽松政策在推动，也未受到美联储采取的激进行动的帮助。因此，尽管目前标普500指数平均市盈率已高达26倍，大大高于历史平均水平15-16倍的市盈率，美股依然没有掉头向下的迹象。
然而，美股在历史高点持续上涨还能够持续多久？在安邦智库（ANBOUND）看来，这在很大程度上取决于特朗普政府能否在政策上兑现众多的承诺。目前市场的乐观情绪是“特朗普效应”刺激产生的政策预期，如果政策承诺无法落实，特朗普“光环”将会退去。正如穆迪首席经济学家马克?赞迪所分析，如果特朗普政府无法将愿景通过国会，失望情绪会促使投资者出局，市场随之回调。
对于特朗普政府完全落实政策的可行性，安邦首席研究员陈功认为存在较大的难度，尤其是特朗普的大规模减税计划，可能很难完全落实，美国政府的财政状况和经济现状很难支持大规模减税。特朗普此前主张启动上世纪80年代里根执政以来的最大规模税改，分为三个部分：一是将联邦个人收入所得税率由目前的七档简化为12%、25%和33%三档。这意味着美国最高联邦个人收入所得税率将由目前的39.6%降至33%。二是在企业所得税方面，准备将最高联邦企业所得税率由目前的35%降至15%，并提议对美国企业海外利润一次性征税10%，所得用于投资经济困难的州。三是准备对把工厂搬迁到其他国家、雇佣其他国家员工却想把产品售回美国的企业征收高达35%的产品关税。
特朗普大规模税改计划的最大约束就是美国面临的财政压力。过去30年来，减税政策已经被历任政府用过了好几遍，而美国政府负债率已经创下历史新高，留给特朗普操作的空间其实已经不大了。当前美国的公共债务已经达到19.9万亿美元，债务上限是特朗普税改前必须面对的严峻挑战。2015年，美国两党决定将债务上限议题推迟至2017年3月。无论是从美国政府债务压力还是从特朗普与国会的关系来看，特朗普政府都很难获得较大的债务提升空间。有研究显示，如果特朗普政府在未来十年里实行削减6.2万亿美元税收的计划，美国政府的债务规模可能会扩大33%。
安邦智库的跟踪研究还显示，特朗普大规模的基建投资计划也会受到债务问题的限制。在2016年美国总统大选中，由于大力宣传基建投资和制造业复苏，人口稀少、经济规模较小的偏远州郡大多被特朗普赢下。特朗普曾构想了被称为“1万亿美元”的基建计划来改善基建，该计划不通过财政扩张手段来实现，而主要通过减税方式鼓励私人投资者参与或采用PPP模式来筹资。但这一计划在2月8日美国参议院听证会上就遭到挑战。数个偏远州郡的交通官员抱怨当地基建需求融资困难，难以从市场上找到钱，也不适合PPP方式融资，需要依赖联邦公共资金的帮助。如果地方政府无法撬动足够的私人资本投资基建，特朗普将被迫寻求联邦财政的支持，这将直接面临美国公共债务的限制。
值得注意的是，在减税问题上，美国制造业巨头已经有点坐不住了。2月21日，有16位美国本土制造业企业高管签署了一封致国会的联名信，包括了波音、卡特彼勒、雷神、联合技术等公司的CEO，他们认为现行税收制度伤害了美国劳工的权益，限制了商业投资环境和经济增长，要求议员尽快修改企业税法，并推动降低出口税、加大进口税。美国企业推动减税虽然与特朗普政府的政策一致，但实际上也加大了特朗普政府的压力。
对于屡创历史新高的美国股市，还有数家机构提出了与安邦类似的预警。高盛首席美国股票策略师David Kostin说：“金融市场的调整即将到来。我们正在接近乐观的极值。标普500将回吐最近的涨幅。投资者将接受现实，税务改革对企业盈利的提振可能比原先预期的更小、更慢。”他预计，税务改革要到今年下半年才能完成。摩根士丹利首席交叉资产策略师ANDREW SHEETS也指出，目前的状况和2007年金融危机的初步征兆开始浮现之时颇为相似，危机早期的警告声被市场忽视了一年之久。前美联储主席格林斯潘也对美国股市债市双热的局面表示担忧，这位曾警告美国股市“非理性繁荣”的九旬老人再度警告，美债美股都有泡沫，而一旦泡沫产生，就几乎不可能被阻止。但现在市场已有很大不同，美联储行本身就是买家，因此央行更加难以抵御泡沫的出现。
另一个可能推动美股调整的因素是美联储加息。美联储主席耶伦近来在美国参众两院作证时的鹰派表态，导致市场对联储3月加息的预期升温。联邦基金利率期货显示3月联储加息概率已由之前的24%上升至42%。美国1月份的通胀、零售和就业等数据，为接下来的加息提供了支持，如1月CPI环比上涨0.6%，同比2.5%的涨幅已大幅超越预期。耶伦参议院作证时则直言，根据泰勒法则目前利率应处于3.5%-4%的水平。一旦美联储在3月加息，而“特朗普效应”又开始减退，美股调整将会发生。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
受到“特朗普效应”的推动，美国股市持续创下历史新高，新的资本泡沫已经越来越大。但特朗普政府的现有政策难以支持资本市场历史性地高涨，尤其是美国的公共债务等因素将会使减税政策难以落地。一旦特朗普光环开始退色，美股的调整将会发生。值得注意的是，类似的风险预期已经开始在美国市场累积。（AHJ）
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【形势要点：中财办领导坦言高层最关注金融风险】
中央财经领导小组办公室副主任杨伟民日前在出席团结香港基金的讲座时坦言，近年来内地不良资产、债券违约、影子银行和房地产泡沫等风险累积，其中最关注的是金融问题。他指出，内地实体经济的盈利能力和投资回报下降，金融业占GDP的比重在过去7年里由6.3%提高至8.3%，这不正常；而中国整体杠杆率已接近250%，年利息支出总额达到8.5万亿元人民币，占社会总融资的六成。在流动性泛滥下，内地楼市成为保值渠道，带动居住需求恐慌性增加，形成楼市泡沫。这些结构性失衡是由于市场没有充分发挥分配资源的作用，而政府也没有好好发挥。杨伟民认为，今年政策要适应推进供给侧结构性改革，降低企业税务负担；货币政策保持中性，加强控制金融风险，深入推进“三去一降一补”。杨伟民称，领导层最担心市民不干实业，去炒楼、超金融，而房屋是“用来住，不是用来炒。”针对僵尸企业出清，他表示，政府出于保护的目的，曾不断补贴市场，令僵尸企业出现，而问题非三五年可解决，需要政府改变去配合，然后由市场慢慢调节决定企业去留。（BZJX）
【形势要点：去年商业银行名义不良率升势初步得到遏制】
银监会周三公布，截至上年末，商业银行不良贷款余额15123亿元，较上季末增加183亿元；商业银行不良贷款率1.74%，比上季末下降0.02个百分点。商业银行正常贷款余额85.2万亿元，其中正常类贷款余额81.8万亿元，关注类贷款余额3.4万亿元。银行利润增速有所回升：2016年商业银行累计实现净利润16490亿元，同比增长3.54%，增速同比上升1.11个百分点。商业银行平均资产利润率为0.98%，同比下降0.12个百分点；平均资本利润率13.38%，同比下降1.6个百分点。此外，截至2016年四季度末，商业银行加权平均核心一级资本充足率10.75%，较上季末下降0.08个百分点；加权平均一级资本充足率为11.25%，较上季末下降0.05个百分点；加权平均资本充足率为13.28%，较上季末下降0.03个百分点。2016年四季度末，商业银行贷款损失准备余额为26676亿元，较上季末增加455亿元；拨备覆盖率为176.4%，较上季末上升0.88个百分点；贷款拨备率为3.08%，较上季末下降0.01个百分点。2016年四季度末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为232.3万亿元，同比增长15.8%。其中，大型商业银行资产总额86.6万亿元，占比37.3%，同比增长10.8%；股份制商业银行资产总额43.5万亿元，占比18.7%，同比增长17.5%。银行业金融机构境内外本外币负债总额为214.8万亿元，同比增长16%。其中，大型商业银行负债总额79.9万亿元，占比37.2%，同比增长11%；股份制商业银行负债总额40.8万亿元，占比19%，同比增长17.7%。需要指出的是，银监会公布的商业银行不良率并不包括关注类贷款中的潜在坏账，实际不良率要更高。（RZJX）
【形势要点：保监会表态保险不得被金融大鳄借道和藏身】
针对国内对保险业发展中的“野蛮人”现象，监管层已开始进行行业调控。今日（2月22日），保监会主席项俊波在国新办新闻发布会上表示，绝不允许把保险办成富豪俱乐部，保险不得被金融大鳄借道和藏身。任何挑战监管底线的人将会被驱逐出保险行业。项俊波表示，把防控风险放到更加重要的位置。重点围绕公司治理、保险产品和资金运用三个关键领域，下决心处置潜在风险点。对个别浑水摸鱼、火中取栗且不收敛、不收手的机构，依法依规采取顶格处罚，坚决采取停止新业务、处罚高管人员直至吊销牌照等监管措施，绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身。在保险市场就必须遵守保险监管的规矩，就必须承担保险业对社会、对实体经济、对人民群众的社会责任，容不得你挑战监管的底线、破坏行业的形象、损害群众的利益，否则我们就要坚决把它驱逐出保险行业。项俊波指出，对激进发展、盲目扩张以及挑战监管底线的极个别公司，重点在“严”，保持高压态势，坚决控制其无序扩张、激进投资，消除风险隐患。在发布会上，保监会副主席黄洪谈到了万能险。他表示，万能险作为金融产品，在这么长时间受到热议，在我国金融史上也不多见，部分人对万能险污名化、妖魔化。万能险是一个成熟的产品，本身并没有问题。到2016年，中国的万能险占总保费的份额是31.4%。黄洪特别强调，万能险是一个保险产品，它具有风险保障功能，而这个风险保障功能正是区别于其他金融产品的内在本质属性。万能险不能理解为万能的保险，或者是保万种风险的保险。万能险主要是基于两个特点：一是投保人缴费比较灵活；二是万能险保额可以调整。（LHJ）
【形势要点：监管层期待以再融资新政扭转股市融资结构】
近期，受到最新出台的再融资新政影响，至少180家中国上市公司将被迫取消或缩减总价值达到970亿美元的配股计划，原因是根据官方出台的新规，将对有问题的收购和金融投机而进行的过度筹资进行抑制。这些规则出台之际，中国监管机构越来越关注“脱实入虚”的趋势，不少上市公司放弃了实体经济活动，转向资金运作和资产交易。2016年，上市公司向被动金融产品投资了创纪录的1100亿美元，即便固定资产投资增速是自1999年以来最慢的。据统计，2016年，793家上海和深圳上市公司通过非公开发行募集资金1.8万亿元人民币（合2610亿美元）。同时，根据万得资讯的数据，这两家交易所的227笔IPO交易募资总额只有1500亿元人民币。这意味着，去年非公司发行募资规模是IPO融资规模的12倍！市场人士表示，有公司管理层利用二级非公开发行，作为把低品质资产证券化、从而套取现金的一种方式。结果是小投资者被套牢。还有分析人士称，过去两年非公开发行募资规模庞大，增长速度非常快，但这种对资本市场整体的“抽血”影响是毁灭性的。最新规则规定，申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。若前次募集资金到位尚不到18个月，上市公司不得进行非公开发行。同时，已经持有“较大”现金余额或其他金融资产的非金融企业，不得申请非公开发行股票。有分析表明，约178家上市公司已经披露的非公开发行计划（估计总价值6680亿元人民币）似乎会违反上述三条规定中的前两条。值得注意的是，证券监管部门的监管正在深入，从过去严打违规和腐败的监管，转向扭转股市融资结构的业务调整。今后，国内股市的融资结构将在新政之下出现结构性的调整。（RHJ）
【形势要点：商业银行普遍记花账应遭到重罚】
温州银监局在2月16日、17日、20日先后披露了几份行政处罚单。据媒体报道，浦发银行温州分行因“贷款资金回流转定期存款，办理贸易背景不真实的票据业务”被罚45万元；平安银行温州分行因“贷款资金回流转定期存款”被罚30万元。因相似违规行为被罚的还有：邮储银行温州分行因“贷款资金转存银行存款，再质押发放贷款”、“以存款作为审批和发放贷款的前提条件”等被处罚70万元；农行温州分行因“贷款资金转为存款”等被罚75万元；广发温州分行因“贷款资金转银行承兑汇票保证金”、“通过循环办理贸易背景不真实的银行承兑汇票及贴现业务虚增存款”等被罚160万元。据不完全统计，仅2015年6月以来，晋商银行朔州分行、民生银行常州支行、招商银行沈阳分行、吉林银行大连分行、金华银行、天台农商行、渤海银行天津分行等都曾因为以贷转存受过处罚。有银行人士介绍，通俗来说，这些违规的做法其实就是银行在给企业放贷款的时候附加了条件，从给企业的贷款中扣下一定比例强行作为客户在银行的存款。南宁市一家集团相关负责人曾介绍，2013年，他从一家商业银行贷款5000万元，作为自己承包市场租赁权的流动资金。银行提出必须“以贷转存”，就是银行先放贷5000万元，然后公司存款5000万元作为三年定期存款进入银行账户，银行再放贷5000万元给公司。该负责人说：“一来二去，银行给我的额度就扩大到了1亿元，但我实际使用的只有5000万元。从未跟银行打过交道的我，通过中介、融资公司跟银行联系，得到的答复都是最少半年时限才能放款，这家银行肯给我3个月时间放款，我已经谢天谢地了。”要指出的是，在国内商业银行圈子里很普遍的类似做法，实际上是在记花账！造成这种情况普遍存在的原因，肯定有银行管理方面的原因，但更重要的恐怕是现有的银行业务考核和监管考核。按道理说，商业银行是追求效率的企业，记花账的事不应该这样普遍才对。因此，银行监管部门对此类明知故犯的问题，应该重罚，从严监管。（RHJ）
【形势要点：瑞银称2年内中国的债务规模将超过GDP的3倍】
中国推动大规模建设，来稳定经济成长，不过庞大的债务问题，令外界担忧可能引发金融危机。瑞银证券中国首席经济学家汪涛指出，中国将继续依靠投资拉动经济成长，以应对内部经济下滑和全球经济低迷等情况，而这些政府投资资金，则在相当程度上来自于信贷，中国债务规模将进一步上升，预计2年内超过GDP的300%，除非进一步深化债务重组，否则债务/GDP比率将进一步上升。不过，汪涛强调中国将不会发生债务危机，瑞银认为，典型的债务危机是金融体系内的流动性危机所致，但以下四点理由说明了大陆不可能发生系统性债务危机：一，中国全部债务的95%是通过银行融资的国内债务。二，中国超高的储蓄率以及不成熟的资本市场，使得银行系统投向政府债务的资金多为存款或准存款。三，资本管制限制资本外流，同时保证国内流动性。四，政府对金融部门和国有企业（最大债务方）具有较强的控制力，这意味着债务重组可以由政府协调逐步展开。但仍不排除以下情形可能造成金融体系流动性危机，例如在市场信心崩溃或资产价格暴跌的情况下，银行可能被迫大幅度收紧信贷。或资本大量、长期外流将导致内部流动性紧张，使银行不得不面临国际市场的竞争。事实上，由于中国政府早期推动资本账户开放，以及市场信心越来越弱，中国正面临更多的资本外流。但稳增长和确保债务问题可控，对于中国政府至关重要，瑞银预计，不会出现突然的货币紧缩或信贷收紧，政府将继续动用所有可能的工具，确保流动性充足，包括进一步收紧资本管制，但进行管制的步伐将不会太激烈，以避免刺激市场。但瑞银强调，即使债务危机能够避免，但不断上升的债务规模同样是个问题，长期将拖累生产力，进而拖累长期经济成长。（BWX）
【形势要点：市场化资金参与债转股仍面临多重难题】
市场化债转股项目落地至今近半年，据不完全统计，从目前落地的债转股行业规模、企业数量分布看，煤炭行业项目规模为1626亿元，钢铁行业为1427亿元，合计为3053亿元，占债转股项目的70%以上。煤炭、钢铁债转股企业数量分别为11家和6家。另外，有色、船舶、机械、交通运输等行业债转股规模和数量相对较多。从债转股企业框架性协议看，企业自身预估表内杠杆率最多能降低8%至10%，最少能降低2%至4%。目前，如何引入市场化资金参与，是本轮市场化债转股能否真正成功的关键所在。有银行机构债转股业务负责人指出，股本投资者期望的回报率通常高于企业负债成本，但杠杆率高企的大部分传统行业或过剩产能行业，综合利润率不高，企业大多无法给出投资者期望的业绩承诺，因此缺乏吸引力。其次，当前大多数投资者偏好于投资固定收益类或明股实债类产品，期限偏短，且希望能保本保收益，不愿承担期限较长的股权类投资风险，需大力培育和挖掘适合的投资者。此外，由于流动性不足、市场化程度不高，股权估值和定价困难，与国有资产转让相关的流程环节和限制还较多，实施转股的效率不高，转股后股权流通退出渠道不畅，这些都影响投资意愿。特别是负债企业如何实现经营状况好转、银行、AMC如何参与实体企业经营、转股后如何退出等难题，成为摆在本轮转股参与者面前的“大山”。对于企业来说，在债转股实施中追加的抵押担保等附加条件较多，积极跟进的银行机构相对较少，削弱了去产能企业在市场化债转股运作中的主动权。银行投放到企业的资金，流转环节也较多，涉及税费成本较高。此外，发行债转股专项债券被视作本轮债转股市场化募集资金的一个重要渠道，有观点认为应更多吸引银行理财、险资、信托等资金投资债转股相关产品。但市场人士指出，债转股所需资金期限一般为5年以上，由于所需资金规模大、期限长，通过银行理财资金对接仍面临期限错配问题。（RZJX）
【形势要点：定增募资难推高新三板股权质押数量】
2016年，新三板市场股权质押飙升。根据东方财富CHOICE数据统计，2016年以来，新三板共发生3828笔股权质押，而在2015年这个数字还停留在1046笔。股权质押笔数达到2015年的3.5倍多。即使考虑到2016年以来挂牌公司数量翻了一番，其质押规模同样增长明显。股权质押融资火爆的背后，是新三板市场定增募资难度的激增。广证恒生总经理袁季称，新三板市场的流动性难题导致定增时投资者没有参与积极性。从目前情况看，除小部分质地优良的企业融资比较顺利外，大多数挂牌公司很难通过定增直接融资。在此环境下，挂牌公司进而将目光转向股权质押。截至2月21日，根据CHOICE统计数据，目前约有1600亿元股权被质押。伴随着股权质押的增加，股权质押所带来的风险不容忽视。据统计，截至2月21日，已触及平仓线或预警线的质押案例有359起。其中，277起跌破平仓线，82起在预警线与平仓线之间徘徊。当中质押占所持股份比重在80%以上的情况约有100起，这意味着质押股价接近预警线急需补仓时，可能无钱可补。立信会计师事务所一位合伙人称，近年来中小企业的经营压力巨大，应收账款、计提坏账等剧增。部分公司在大股东股权质押之前，土地、厂房机器，甚至专利等其他资产已悉数质押。个别公司大股东甚至在股权质押套现后失联。这也让一些银行和非银金融机构吃了不少苦头。（RWX）
【形势要点：机构估算中国“影子外储”超过2万亿美元】
随着中国资本外流加大，外储规模减少，市场也开始估算中国“影子外储”的规模。天风证券宏观分析师刘晨明、宋雪涛近期完成的报告估计，
中国政府持有的外汇储备“弹药库”远不止央行外储余额的3万亿美元，还有很大一部分“影子外储”没有包括在官方公布的外汇储备口径中。前国家外管局官员管涛曾公开表示，近年来我国创新外汇储备运用，向四朵金花、中投、政策性银行、丝路基金等机构的注资，以及通过商业银行发放的委托贷款等，都已经从公布的外汇储备余额中做了剔除。如果仍是央行股权或者债权，则记录在央行其他外汇资产项下；如果是由财政部发行特别国债购汇注资的，则已经移出了央行资产负债表。天风证券汇总信息后发现，我国除公布的外汇储备金额外，还拥有约20997.16亿美元的“影子外储”。其中，向中投公司注资约4472.69亿美元，向四大行和股份制银行注资约4683.99亿美元，“四朵金花”、“两枝绿叶”管理外储规模估计为1万亿美元，国新国际资产中外汇储备约为134.1亿美元。不过，要指出的是，虽然“影子外储”有助于增加我国外储实际可调动资源的规模，但对于那些作为资本金投入的资金来说，这部分“影子外储”的流动性和可利用程度却存在问题。也就是说，这2万多亿美元的“影子外储”中，向中投公司和四大行及股份制银行注资的共9000多亿美元，是不能作为在关键时候应付对外支付风险的资金使用的。（LHJ）
【形势要点：监管层酝酿对新三板再次分层】
新三板可能进行再次分层。据《中国证券报》报道，在去年新三板分为基础层和创新层之后，监管层目前正对在创新层之上推出“精选层”进行研究，以通过再分层为抓手，加大新三板的制度供给改革。对于“精选层比例为5%”的传闻，有关人士指出，“精选层”并不会设置具体的比例，而是通过设置财务指标等门槛，从创新层中进行遴选。报道称，监管层正研究在设立“精选层”的同时，引入竞价交易制度，包括集合竞价交易和连续竞价交易都在研究框架之内。除了竞价交易制度，市场人士还呼吁，要通过降低投资者准入门槛、加强信息披露制度、提高董秘任职资格等方式，进一步完善新三板的制度建设。统计数据显示，与基础层相比较，创新层的融资额占新三板总融资额的比重超过三成；同时，相对于协议转让企业，仅占挂牌公司总数16%的做市企业却占新三板2016年全年融资比例的逾37%。市场人士指出，以再分层为抓手，增加竞价交易等新的制度供给，有利于新三板进一步提升活跃度，增加流动性，激活融资功能。（RWX）
【形势要点：董明珠增持珠海银隆显造车决心】
在格力持股珠海银隆受挫后，去年12月30日格力老总董明珠自掏腰包增持珠海银隆，最终持股比例为7.46%。近来公开资料显示，董明珠已经对珠海银隆的持股已经达到10%，这也就是说，在过去的不到3个月时间内，董明珠低调又增持了珠海银隆2.54%的股份，总投资达13亿元。与此同时，格力电器也开始出手，其在2月20日晚间发布了与珠海银隆签署合作协议的公告，公告称，为了切入新能源汽车产业链、储能以及电池制造装备领域，打造公司新的产业增长点，公司拟与珠海银隆新能源有限公司，签订《合作协议》，双方及其子、分公司利用各自产业优势，在智能装备、模具、铸造、汽车空调、电机电控、新能源汽车、储能等领域进行合作。在同等条件下，一方优先采购对方产品，购买对方服务。公告还称，双方的这次合作约定以一个年度为一个周期，甲乙双方相互的优先采购和总金额不超过人民币200亿元。随后，格力电器就收到了深交所的问询函，要求其补充披露与珠海银隆日常关联交易的具体情况，以及切入新能源产业链等领域的必要性和可能存在的风险。由此看来，董明珠造车之心坚定，格力造车之途已经开始。（RZXW）
【形势要点：汽车众筹成为国内互联网众筹新的增长极】
随着平台数量的增加，平台风险也显露，众筹行业的相关风险也更加清晰地显露出来。研究机构零壹财经研究院发布的《2016年中国互联网众筹年度报告》显示，众筹行业问题平台中涉及产品众筹业务的共有113家，占问题平台总量的45.6%，其中歇业停业的高达61家；涉及股权众筹业务的共有93家，约占37.5%；爆出风险的汽车众筹共有54家，占该类型累计上线平台数量的31.2%。截至2016年末，汽车众筹平台共计173家，其中正常运营的共119家。众筹平台的规模在去年同样飙升。2016年互联网众筹整体筹资规模在220亿元左右，同比增长超过90%。其中，产品众筹规模达到56亿元，同比增107%；股权众筹筹资金额约为65.5亿元，较上年增长12.3亿元。此外，值得注意的是，2016年汽车众筹异军突起，在2016年下半年迎来“大爆发”。从平台数量上看，2016年全年新增互联网众筹平台（不含港台澳地区）至少193家，其中84%为汽车众筹平台；从规模上看，2016年汽车众筹全年筹资规模达到93.9亿元，为去年的12.4倍，成为互联网众筹新的增长极。（RWX）
【形势要点：限制资本外流可能让万达收购DCP泡汤】
中国地产和娱乐巨头万达集团近年在文化和娱乐领域进行了一系列收购，如2012年以26亿美元收购了美国电影院线AMC，2016年以35亿美元收购了传奇影业。2016年，万达集团宣布将收购美国电视节目制作集团DCP（Dick Clark Productions），万达称此举是该集团“向娱乐工业扩张版图的一大步”。DCP的创办人迪克?克拉克（Dick Clark）因主持流行音乐舞蹈节目American Bandstand而闻名，该节目播出长达30多年。DCP同时拥有美国小姐（Miss America）、纽约时代广场新年倒计时等活动的电视播出权。DCP的母公司是埃尔德里奇实业（Eldridge Industries）。这一估计10亿美元的交易原本将把万达带入电视制作行业，但据《华尔街日报》报道，该收购计划遇到了麻烦。原因是中国采取限制措施，抑制海外收购浪潮。据娱乐网站The Wrap引述消息人士称，这笔交易已经破裂。中国对资本外流的限制成为阻碍。去年，中国企业大举进行海外收购，其中金额最高的是国有中国化工430亿美元收购瑞士种子巨头先正达，这笔交易尚未最终完成。这些海外收购引发中国官方对资本外逃、影响国内经济增长和人民币汇率的担心。从去年起，中国政府制定新的限制措施，以抑制资金外流。这成为政策转向，过去，政府鼓励企业“走出去“，购买国外品牌、资源和先进技术。受此影响，今年1月，中国的海外直接投资同比下降35.7%，至533亿元人民币（约合77亿美元）。（LHJ）
【形势要点：美联储会议纪要或包含更多3月加息的信号】
美联储将于北京时间周四（23日）凌晨3:00发布2月会议纪要。尽管部分市场投资者认为纪要不会有甚新意，但如果纪要一旦爆出新料，投资者恐怕会“措手不及”。周三（2月22日）美元兑多数货币先跌后涨，侧面反映出加息预期对美元的影响。CNBC的分析师Patti Domm表示，近期美联储官员集体倒向鹰派，这种极端情况推高了加息预期。今晚的会议纪要既有可能比2月初的决议声明更加鹰派，使近期疲弱的美元重回升势；也可能意外地转向鸽派，给“火热”的加息预期泼一盆冷水，所以十分值得投资者关注。东京三菱日联银行（BTMU）货币分析师Lee Hardman认为，此次会议纪要可能会释放出另一鹰派信号，表明美联储正接近再次加息，最早可能会于3月或5月行动。虽然1月美国就业报告中薪资数据疲软，但更强的通货膨胀和其他经济数据也支持加快升息，美联储主席耶伦在国会证词中也对经济更加强硬和自信，强调3月加息仍在选项之内，“美联储可能在任何一次会议上都加息”。2月21日，费城联储主席哈克（Patrick Harker）和克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）都表示，3月加息是可能的。梅斯特表示，当前我们处在完全就业，通货膨胀上升，不想在提高利率上等候太久，循序渐进的加息路径会带来较好的成果。受这一表态影响，美元上涨，股市涨至新高，国债收益率也上升。杰富瑞集团（Jefferies）的货币市场经济学家西蒙斯（Tom Simons）表示，现在3月不加息的唯一论据是美联储没有明确表示3月会加息，其他所有证据包括经济数据、官员讲话，都支持3月加息。（LZJX）
【形势要点：美国新任财长敦促IMF坦诚分析成员国汇率政策】
当地时间本周二，美国新任财长努钦（Steven Mnuchin）与国际国币基金组织（IMF）执行总裁拉加德进行了电话交流。努钦敦促IMF运用其监督权力对成员国的汇率政策进行监督，希望IMF对成员国的汇率政策提供直率而坦诚的分析。努钦的表态时点微妙，下月召开的G20财长会议将是特朗普上任后的首次G20会议，努钦的表态被看作是特朗普政府挑战美国主要贸易伙伴的广泛努力之一。分析人士预计，此次G20财长会议可能提到“避免货币竞争性贬值”。再下一个月今年4月，美国财政部将发布半年度主要贸易伙伴经济与汇率政策报告。无论努钦这次有没有向拉加德暗示特朗普会更乐意美元走低，今年1月特朗普上台后，他本人和高级顾问都已经通过连番公开抨击美元汇率强势表明态度。美元指数当月明显回落。1月中旬，特朗普直指美元“过度强势”将美国推入深渊。1月末白宫最高贸易顾问纳瓦罗表示，德国正在使用被“严重低估”的欧元“揩油”美国及其欧盟合作伙伴。约两小时后，特朗普表示，其他国家利用货币贬值占美国的便宜。考虑到特朗普政策重点的转向，他将成为美元重启涨势的关键人物。汇丰银行就指出，特朗普的政策重点从贸易和移民的行政令转向了减税、放松监管和增加支出，这些都能引发美元上涨。（RZJX）
【形势要点：俄罗斯将在今年还清苏联时期最后一笔外债】
俄罗斯经济近来已出现好转，前苏联时期所留下的外债今年也将全部还清。近日，俄罗斯财政部宣布，已向马其顿偿还了6060万美元的欠款，苏联的最后一笔5123亿卢布的欠款将由俄罗斯国家开发与对外经济银行向波黑一次性支付。1991年，苏联解体后，俄罗斯联邦取代苏联在联合国的地位，继承了苏联政治遗产的同时，也承担了偿还苏联遗留债务的义务。据俄财政部统计，到1991年12月，俄罗斯需偿还苏联遗留债务总计为678亿美元。后由于俄罗斯经济形势恶化，所欠的债务被进行了重组操作，最后一笔债务将在2030年前偿清。后来随着国际能源价格的上涨，俄国内经济形势逐渐好转，俄罗斯便于2005年5月11日开始与债权国进行提前偿还债务的谈判。而中俄两国政府也于2005年7月1日签署了《苏联和俄罗斯联邦所欠中国债务最终解决协议》，俄罗斯于2015年彻底偿还了苏联所欠中国的债务余额，4.97亿瑞士法郎。但是苏联债务的结清并不代表俄罗斯外债的终结，根据俄罗斯央行2017年2月9日发布的报告显示，截至2015年年底，俄罗斯的外债负债率达到了39%。俄罗斯的经济复兴之路或许才刚刚开始。（RZXW）
来源：墙外楼