美国联储局主席耶伦，近日频频摆出加息事不宜迟之态，利率期货预示3月加息几无悬念，惟华尔街股市依旧牛气冲天，憧憬特朗普振兴经济措施，无视升息大潮，上周道指更历史性突破两万一关！不过，当股民乐观情绪陷入癫狂之时，往往也是股市变天之日。

耶伦近日鹰王上身，上周演说重申美国经济荣景，强调经济增长令人鼓舞，放缓风险大减，就业市场强劲，通胀逐步向着2%目标迈进，全方位唱好经济，无疑为3月中加息做好市场预期管理，给予投资者心理准备，迎接新一浪加息周期。耶伦更指今次不像去年般缓慢，加息步伐可由缓转急，大有山雨欲来之势。

回看金融海啸爆发以来，金融世界在崩溃边缘中走了一圈，多得联储局史无前例的量化宽松措施，向全球发放天量流动性，配合零息混合拳，避过重演上世纪的大萧条，挨到今日复苏之路。但针无两头利，滥印钞的后遗症衍生资产泡沫全球化，所谓覆水难收，就算想拨乱反正，利率正常化一直流于口号式叫喊，由前一任联储局主席伯南克，到今日耶伦，也只能拖拖拉拉，等了又等，对加息投鼠忌器的表现，说穿了是害怕成为刺破泡沫的历史罪人。

自去年11月美国大选，美股经历两轮升浪，大选爆冷，特朗普意外胜出，不但没有诱发预期的恐慌抛售，华尔街反倒过来变成恐慌追货，是首轮升浪触发点。随着市场情绪如钟摆般由一端走到另一极端，特朗普就任后股市变本加厉，在难得一见资本盛宴中，一厢情愿睇好特朗普天马行空的经济主张，无视执行风险与可能性，股市歇斯底里倒果为因认定加息有利无害。

对静候多时的联储局，遇着华尔街一片疯狂的气候，此时不加还待何时？由利率期货预示，3月加息机会由2月初仅3成，飙升至最新的逾9成，反映股市乐观气氛已盖过经济数据之忧。

华尔街股牛狂奔，形同向联储局加息亮出绿灯，但市场却轻视了根本的矛盾，利率一旦加速回升，对海啸后债务三级跳，国债迈向20万亿美元历史新高，美国未来再融资成本势必飙升，特朗普本土优先的主张，也令人担心是说易行难，在接近全民就业，以基建推动经济再创高峰，企业面对劳动力紧张，融资成本回升的环境，究竟有多少企业甘愿回国增加投资，实属疑问。令人忧心的是，美股非理性亢奋随时被未来的加息惊醒，一朝变天！

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