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Italiano狗年中国股市能否在企稳中走好？
来源: 博客 作者: 易宪容 
A股的鸡年最后一个交易日（2月14日），先跌后回升，开市后上海综合指数早段曾跌0.43%，低见3171点，到午后转跌为升，一度高见3203点，可惜未能保持在3200点之上收市，收市以1点之差未能企稳，收报3199点，升0.45%，连升3日。总结鸡年，上海综合指数仅升1.27%。深圳创业板更是鸡年下跌了12.7%。
在全球股市高歌猛进的年代，上海综合指数鸡年的业绩为何会如此之惨淡，当然是与前两个星期股市的暴跌有关。前两个星期，上海综合指数累计下跌了12%以上，不仅把2017年小幅的上涨成绩全部抹平，也把今年1月份的上涨成绩基本上吃掉。不过，对于全球股市来说，2月初以来的股市暴跌，基本上不算什么太大的事情。因此，全球多数股市不仅在2017年大涨，而且在今年1月份也是大涨。比如香港股市，2017年上涨了36%，今年1月份上涨了10%以上，所以这次全球股市暴跌，香港股市也随之暴跌10%以上，但是这样的暴跌并没有伤筋动骨。不过，对于国内股市来说，暴跌12%以上，则是大问题，把鸡年国内股市的业绩全部抹平，狗年能否重新上好，则可能让人更多的担心。
对于狗年，国内股市是经不起这样的折腾，因为对于美国股市及全球各国股市来来说，仍然可能是风高浪急，同样随时面临调整的巨大风险。所以国内监管层特别要当心，仍然要坚持2017年下半年以来的股市治理风格，真正地把中国股市带上市场化之路。
因为，就当前中国股市的现状来说，可以说是在多方面都积重难返，问题成堆。如果在这种的条件下，仍然幻想打造中国股市什么牛市（无论是“快牛”还是“慢牛”），仍然希望增加直接融资的规模扩张来发展中国资本市场，那么中国股市这种大跃进的心态，不仅不能够让中国股市真正走向健康发展之路，反之，会让国内股市所面临的问题会更多。
一个最为简单的例子，就是国内公司的IPO为何会持续几年“堰塞湖”？而且监管部门为了解决这种IPO“堰塞湖”的问题，曾开足马力，让大量的公司审批上市，但是结果是，公司上市越多，IPO“堰塞湖”则是越堆越高，无论是阿猫阿狗，希望上市的公司则越来越多。因为，这些上市公司都知道在A股上市是一本万利的事情。哪家企业不希望通过上市来分得一块大利呢？但是，对于全球股市来说，这是绝无仅有的事情，这是世界股票发展史年一个奇观。为何如此，肯定是中国股市发行制度有问题。所以，有问题的股市发展制度，越是加快发展，所积累的问题则是会越多，风险则是会越高。
所以，在狗年，中国监管层一定要丢掉幻想，回到中国股市的现实，如何在基础性制度建设入手，如何真正恢复中国股市投资者信心入手，如何让投资者认为中国股市是一个可依赖的市场，是一个投资者获得投资收益的市场，而不是财富被掠夺的市场。
这就是能够通过市场的方式让投资者真正地获得投资收益。比如，腾讯股份上市时仅3.7元，经过十多年的时间，已经涨到2200多元。即使是香港的一般上市公司，投资者只要选择对了，其投资收益都会相当可观。比如，香港地铁上市时其股价只有8元多，不到20年时间，目前也涨到40元以上了。还有，中国建设银行的H股，其15年左右的时间，其收益也有6倍以上。
其实，当前中国的股市正面临着一个较好的发展时期，无论是国内经济增长大势，还是国内货币政策的宽松及利率处于极低水平，再加人民币贬值预期完全逆转，外国资本正在逐渐地流向国内市场，这些都中国股市健康发展创造了良好的条件。尤其是随着今年中国“入摩”，A股将进入一个新纪元，这更是让中国股市健康发展增添了动力。
所以，在狗年，中国股市的向好是大概率事件，但是监管层要放下追求短期业绩的幻想，踏踏实实地加强中国股市的基础性制度建设，整顿好市场秩序，以此来逐渐地恢复投资者的信心，真正地能够保护弱势投资者利益，让中国股市真正成为投资者获得收益的市场，而不是上市公司圈钱的工具，更不能成为掠夺投资者财富的市场。如果能够这样，从狗年开始，中国股市就会有一个新起点、新方向，并真正成为投资者增长财富的市场。
辞旧迎新，进入狗年，但愿中国股市投资者迎来一个财富增长的新起点。
