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Italiano新兴国危机未了 港股弱势恐陷熊
美国联储局货币政策正常化步伐持续，加上新兴市场货币危机接踵而至，走资恐慌蔓延，资金续涌入美国，港股弱势已成。恒指上周曾低见26,871点，一旦失守26,787点，就会由高位累泻两成，陷入技术性熊市。近日港元汇价低残，投资者必须高度警惕，提防资产价格深度调整。
自美国总统特朗普宣布加倍征收土耳其钢铝关税后，两国至今未见让步，土耳其里拉继续大幅贬值，并引发连锁效应，其他新兴市场国家货币亦遭抛售。值得注意的是，它们的走势往往预示危机，例如巴西货币雷亚尔兑每美元上周五曾残见3.95，往绩显示，一旦跌至4，恐导致市场出现去杠杆，从而引发全球危机；南非兰特更被视为“灾难指标”，每当其汇价贬至新低，金融市场均会出现动荡，目前兰特兑每美元曾弱见15，逼近纪录低位16.87。可见市场担心土耳其风暴蔓延，最终会酿成九七年亚洲金融风暴式的全球震荡并非危言耸听。
事实上，新兴市场国家持有海量外债，本国货币贬值对前景十分不利，将使企业债务违约风险大增，威胁着整个银行体系。数据显示，土耳其、阿根廷、印尼等新兴市场国家的外债占经济总量超过50%，当中主要以美元、欧元、日圆计价。换言之，本国货币骤然贬值将令还债压力锐增。在今年馀下时间，整体新兴市场以美元计价的债券及贷款到期涉资超过2,000亿美元，明年再有5,000亿美元相关贷款到期。美元强势必然使该些国家政府及企业“债冚债”成本高昂。最令人忧心的是，除美国外，欧央行“收水”已势在必行，即是连欧元计价债务也恐陷入困局。
特朗普上周突转口风似撑“强美元”，除了看到新兴市场危机外，美元强势短期或有利其保护主义，因大宗商品是以美元计价，美元升是令商品价格回落的因素之一，从而抵销了贸易关税带来的部分成本影响。不过，对新兴市场国家而言，本国货币贬值幅度则远高于商品价格跌幅，就要变相挨贵货。故此，特朗普变调绝非信口雌黄，以九七年亚洲金融风暴为例，亚洲立立乱，美国则坚挺，这正是特朗普想要的。
既然新兴市场国家前景恶化，港股难免受累，有大行短期内连环降目标、多只大型科技股暴泻、港汇低残、“北水”罕见撤资等，在在反映港股若由牛转熊，绝非单是技术分析预测，而是实实在在出现基本因素恶化，投资者必须系好安全带，做好资产市场周期逆转的防范。
来源：东网
