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Italiano“负财富效应”显现 港零售势陷严冬
香港股楼齐跌，加上人民币贬值，造成“负财富效应”，即消费者因资产贬值而减少开支，势冲击零售业。德银预期零售市道将于今年第四季至明年首季面对挑战。有高档珠宝钟表零售商调整今年业务增长预测，由原预期全年可录得双位数增长，下调至现时只有单位数增长。
回顾港股已连跌近6个月，截至周一(10月29日)累积下挫逾19%，市值累计蒸发6.421万亿元。按香港约226.5万名股民计算，即相当于每名股民帐面损失逾283万元。沪综指及深成指由今年1月中高位，亦分别累泻逾29%及37%，沪深股市市值由高位合共蒸发15.63万亿元人民币。至于反映香港楼价走势的中原城市领先指数亦连跌4周。
德银报告指出，预料高档耐用消费品最受影响，但较看好低价耐用品及日常消费股。该行最近亦已调低了大部分中、港消费股的盈利预测。太子珠宝钟表主席邓巨明坦言，贸易战已经不只是心理影响，对零售业的实际影响亦已显现出来，尤其是对如钟表类的消费打击最大。若贸易战持续升温，相信会进一步加剧对零售业的影响。
他补充，虽然今年上半年集团生意按年升逾10%，但贸易战开始后的7月已出现下跌，至9月更大跌逾两成，10月暂时仅大致持平，因此整体而言，原预期今年全年生意有望达双位数增长，现时要调整至单位数，对业务前景感到审慎，不会轻易在港增设新分店，惟暂时未有削减分店计划。
根据德银与不少商场及商店管理层接触，坦言中、港股市疲弱，已令第二及第三季的同店销售有所放缓，包括高档产品及食肆营业额都受影响，仅黄金销售例外。
该行续说，人民币汇价年初至今已贬值了6%，料今年底或进一步跌至6.95水平，明年再多贬值6.5%，至7.4水平，加上 大陆经济放缓，料将影响 大陆居民来港消费。然而，该行仍看好莎莎(00178)等。
事实上，不明朗前景的负面影响已逐步浮现，本地三大零售商上季度销售增长放缓，当中莎莎7至9月季度港澳同店销售增幅较前一财季大降18.2个百分点，集团亦直言贸战阴霾下，人民币汇率及股市持续波动为销售减慢的主因。六福(00590)及周大福(01929)季度销售放缓幅度则相对较小。
此外，外资行零售分析员表示，去年下半年香港零售业出现复苏，基数效应下已预料今年下半年零售商生意升幅未如上半年，加上面对众多负面因素，对全年零售业增长不容太乐观，尤其是 大陆旅客比重较大的上市公司将会较难挨，但相信今年整体仍会录升幅，明年则较审慎。
另方面，大和证券最近会见欧洲及亚洲的投资者，指他们对中国日常消费股态度较一年前审慎，尤其关注三大要点，包括人民币持续贬值、贸易战及 大陆楼市冷却影响，令中国经济放缓，消费者财富受损，令消费“降级”等。
来源：东网
