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Italiano中国经济黑天鹅 一波未平一波又起
今夏以来中国接连续爆发经济危机，一个接一个，规模和影响愈来愈大；危机有如黑天鹅，来得突然，而且一波未平一波又起，不知道何时能结束。
9月下旬以来，“半个中国”持续供电不足，不少地区工厂被迫限电而停工停产，东北吉林省供电网面临崩溃，以致家庭断电，民众生活严重受影响。能源不足马上影响经济，高盛28日调低中国今年经济成长率至7.7%，比之前预测的8.2%低0.5个百分点；第三季成长从5.1%下调至4.8%，第四季从4.1%下调至3.2%。
今夏以来中国接连续爆发经济危机，一个接一个，规模和影响愈来愈大；危机有如黑天鹅，来得突然，而且一波未平一波又起，不知道何时能结束。
恒大集团危机早已形成，发展成全球负债最多的地产企业(负债达3000亿美元)，但迟至9月20日突然震动全球。当天恒大在香港上市的股票大跌，港股随之大跌，导致美股和欧亚股市爆发一次小型股灾。20日迄今两周，恒大随时倒债和崩溃危机并没有解除，23日恒大须支付8300万美元离岸债券利息，但未见未付；恒大29日宣布，出售在中国盛京银行的15亿美元股份，用作还债。
北京当局显然不打算出手挽救，习近平政府要求发大财的资本家交出财富，以达到共同富裕的目标，对投机失败的资本家更无意出手挽救，恒大必须一切自理，否则不可能生存下去。
恒大危机持续，随着媒体深入挖掘，问题焦点愈来愈明显，危机虽不至于波及全球经济，却严重威胁中国经济，特别可能引爆中国房市泡沫。过去20年，中国发展最快的是都市化，全国大小城市大肆建房，房价不断上涨，与家庭收入严重脱节，成为泡沫的主要原因。
“纽约时报”22日报导一项研究显示，全球20个大城市中，房价最难负担(相对于家庭收入)的前四名都是中国城市，依次是北京、深圳、香港和上海，广州排第七，向来被视高房价的伦敦、东京分别排11和12，纽约14、旧金山15。
彭博27日公布另一项研究显示，由于长期失控和大肆建房，造成供多于求，各地出现大量没有人居住的公寓，这种“鬼屋”目前全中国多达9000万个单位；研究又发现，中国房市占全国GDP比重达30%。
相比之下，美国2008年金融危机时房市只占全国GDP的19%；房子是中国家庭最重要资产，占家庭资产的78%，相比之下，目前美国房产只占家庭资产的35%。中国房地产严重泡沫化，对经济造成巨大威胁，北京不愿挽救恒大，但也不能让房市像1991年日本房市泡沫那样破灭。
“限电危机”虽在9月下旬爆发，但能源价格一年多来不断上涨，煤和天然气等供应因疫情而受冲击。习近平去年宣布2030年必须达到排碳高峰；今年8月又宣布，全国20个省市没有达到排碳标准，成为各地开始限电的转捩点，因为只有限电，才能使工厂减少排碳。
经济学家认为，供电不足对经济造成重大损害，比恒大危机更严重。限电直接损害工厂生产，例如苹果iPhone13和特斯拉上海车厂都因此停产，直接影响中国经济成长；煤和天然气短缺可能引发能源危机，被疫情打乱了的供应链乱象进一步加剧。全球供应链中断，加上天然气、电脑芯片和粮食等价格大涨，导致全球通膨上升。
美国联准会主席鲍尔27日警告，美国高通膨将持续，时间比预期长；耶鲁大学经济学家罗奇(Stephen Roach)30日警告，美国和全球可能因供应链中断，商品价格持续上涨，出现1970年代时的“滞胀”(stagflation，即持续高通膨)。
除了恒大危机和限电危机，更大的经济黑天鹅应是北京当局整肃企业的运动。“经济学人”最新报导，习近平对中国社会注入“新现实”(New Reality)，目的是打造一个新中国，改造所涉的内容和范围极大，有如一场豪赌。无论成败，将对中国经济和14亿人民造成重大影响。
习近平为了争取明年延任，发动这次运动作为明年中共20大连任的垫脚石。除了针对资本家和富豪，还包括青少年和消费者；被整肃的私企包括互联网平台、金融科技、网上游戏、网约车、大数据企业、补习教育、食物外卖、加密货币及影视娱乐。
值得注意的是，被整肃的私企全是20年来最蓬勃、最有活力的新兴行业。中共要控制这些行业，避免它们太大威胁到党的领导权，因此不惜经济代价也要整肃和控制。美国银行的研究显示，今年初以来，北京打击私企，至少已使上市私企市值蒸发2.5兆美元。整肃运动造成的最大损害，使20年来为中国带来最多活力的私企全面受挫。
来源：世界日报
