2021年房价见顶以来，中国居民的经营贷增长一直保持在高位。超过一年的长期经营贷增速在20%左右，一年以内的短期经营贷增速也在15%左右，远远超过一般的消费贷款的个位数百分比增长。目前中国居民经营贷总额已经超过23万亿人民币。

居民经营贷增速极快，并不是居民忙着做生意，而是经营贷利息远低于房地产按揭贷款，很多人用房地产抵押，借了经营贷替换按揭贷款。

但是，银行也不是傻子，不会凭空信用贷款给居民，一定要有房地产或其他资产抵押，才可能发放利息极低的经营贷给居民，否则很容易人财两空。另外，如果抵押物价值下跌，银行的风险也会增加，如果抵押物远远低于贷款额，得不偿失，则借款人很有可能放弃抵押物，一走了之，银行即使法拍也卖不掉。这跟美国次贷危机的原理一样。

银行面临两难：如果坐视不管，银行的风险加剧，抵押物缩水；如果强行要求补充抵押物，广大借款人根本没钱补上差额，很可能一走了之，或者抛售资产，引发进一步的房价下跌。总之，核心抵押物下跌，加了杠杆的人，发放信用的银行，都已经不可能善终。

次贷惊雷，已经雷声滚滚。

（示意图）

• 眼下这一幕，越来越像2007年次贷危机前夜
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来源：贝乐斯