中国第2季黄金需求大降41%。（路透）

世界黄金协会30日发布的2026年第2季《全球黄金需求趋势报告》显示，中国市场黄金需求（含金饰、金条、黄金ETF及工业用金）总量年降41%，为2022年以来最疲软的第2季表现。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，尽管黄金ETF资金流随着金价变动同步回落，但各央行持续购金以及场外投资的增长，共同推动上半年全球黄金总需求小幅上涨2%。

Louise Street指出，全球央行仍将作为重要的黄金买家，不过其购金步伐可能略慢于过去四年。高金价将持续压制金饰需求量，消费者更倾向于持有而非售出其所持黄金，回收金供应量也几乎没有增长迹象。

报告显示，第2季全球黄金总需求持平，为1,269吨。上半年全球黄金总需求则年增2%，达2,522吨，约合3,800亿美元，需求总值创历史新高。

中国市场方面，第2季黄金需求（含金饰、金条、黄金ETF及工业用金）总量达155吨，年降41%，为2022年以来最疲软的第2季表现，金饰需求走弱，年降28%，以及黄金ETF流出22吨，是导致第2季黄金需求下滑的主要因素。

世界黄金协会认为，第2季通常为传统金饰消费淡季，金饰消费的疲弱势头贯穿上半年：该板块需求今年前六个月年降30%，至136吨，较上半年十年均值低52%。除季节性因素外，影响第2季金饰需求的各项因素与第1季大体一致，消费者信心低迷仍是关键阻力。

但按金额计，第2季消费者支出仍相对具有韧性，达496亿元人民币，年降7%，较449亿元人民币的十年均值高10%。这一趋势贯穿整个上半年，虽然消费者出于成本考虑转向轻量化产品，但在金饰上的支出并未减少，上半年中国市场金饰消费总额达1,419亿元人民币，年增2%，为有记录以来第二强劲的上半年水准。

上半年中国市场黄金需求518吨，年降7%，但仍显著高于476吨的十年均值。尽管金条金币投资需求强劲增长31%，但金饰购买量年降30%，同时黄金ETF流入放缓，两者共同导致整体需求小幅下滑。

值得关注的是，中国市场黄金ETF第2季流出200亿元人民币，为有记录以来最疲软的季度表现。继第1季创纪录的优异表现之后，第2季度势头出现逆转：4月黄金ETF的小幅流入被5月流出及6月创纪录的流出量所抵消。基金流出叠加金价走低，共同推动第2季中国市场黄金ETF资产管理总规模（AUM）下降20%，至2,431亿元人民币；总持仓减少22吨至277吨，较2026年3月18日306吨的峰值低29吨。

世界黄金协会认为，黄金ETF基金流量的季度逆转主要反映投资者偏好的转变。中国股市表现强劲（尤其是科技股），吸引投资者关注。同时，推动金价上涨的势能走弱且缺乏明确趋势，进一步削弱中国投资者对黄金的兴趣。

世界黄金协会预计，下半年黄金投资需求将保持强劲，基本面驱动因素应维持不变，地缘政治风险持续高企；国内债券收益率保持低位；在房地产市场低迷及经济不确定性背景下，家庭财富保值需求持续存在；新的黄金增值税政策继续支撑投资需求；若中国人民银行持续购入黄金，更是有望维持投资者对黄金的信心。

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来源：联合报