来源: 华尔街见闻

作者: 李丹

本月会议上，日本央行可能讨论对超级宽松政策进行两年来首次调整。

7月20日本周五，据路透援引知情者消息，今年7月30日到31日的货币政策会议到来前，日本央行决策者已经在少见地积极讨论政策调整，包括改变利率目标和购买资产的方式。本次会议讨论的重点就是让宽松更有可持续性。

消息人士提到，长期宽松的代价“难以忽视”，称如果证明达到2%的通胀目标需要太长时间，日本央行可能讨论改变政策，如果通胀疲弱是结构性因素所致，可能考虑让政策更具可持续性的行动步骤。

现在还没有就是否需要采取步骤及用哪些步骤达成一致，那取决于日本央行可能将价格目标下调多少，但已经在讨论很多选项，比如调整收益率曲线控制，让长期利率更正常地回升，以此缓和零利率带给银行的痛苦，还有改变购买国债和ETF的方式。

不过，日本央行可能需要表明，允许长期利率回升并不代表收紧货币，而是让宽松政策更灵活，并证明，让政策框架更有可持续性是为了帮助实现通胀目标。

若上述消息属实，就意味着，自2016年实行利率、量化和质化三个维度全方位宽松政策以来，日本央行将首次政策调整，也是在日本通胀持续低迷压力下被迫采取的行动。

本周五早间公布的日本6月CPI仅同比增长0.7%，增速低于市场预期的0.8%，和2%的央行通胀目标相去甚远。

虽然日本已经摆脱通缩困境，但通胀长期低位徘徊，迟迟未能达到日本央行2%的目标。这使得市场早就开始怀疑达到通胀目标要比央行预期的更久。

今年4月底，日本央行删除了“预计2019年达成2%通胀目标”的措辞后，以上市场猜测更甚。

日本央行行长黑田东彦解释称，专注于通胀实现的时间点不利于与市场的沟通，引发时点与政策相关联的误解。

媒体消息称，日本央行本月货币会议可能承认，通胀率可能在未来长达三年的时间里都无法达到目标值。

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日本央行已经在4月放弃关注达成通胀目标的具体时间点。如果这次还要承认通胀目标最长三年内都无法实现，那将代表着该行过去数年提振通胀的努力宣告失败。