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Italiano面對穆迪罕見調降評級 中國難不起波瀾
記者/主持人：梁欣
來源:希望之聲 （記者梁欣採訪報導）最近，國際三大評估機構之一穆迪（Moody’s）宣布，中國的主權評級從「Aa3」下調到「A1」；這是自1989年以來首次調降。穆迪的理由是，預計未來幾年，債務攀升和經濟放緩，將削弱中國的財政實力。那麼，這將對中國產生哪些影響？請聽分析。
在一份聲明中穆迪解釋這次調降的原因，除了中國的金融實力前景將惡化，債務將進一步攀升，經濟增長將放緩；另外，中國的改革不太可能阻止，整體經濟中的債務水平能夠顯著提高，以及由此導致的政府或有債務的增加。
有觀點認為，評估機構穆迪首次調降中國評級具有意義。
著名經濟學家程曉農博士指出，過去多年以來，中國概念一直是投行等金融機構鼓勵投資的一個方向。現在，穆迪作調降就是因為「看不到希望」。直接最大的影響是，中國想在海外繼續發行債券將不再那麼容易。
「因為這些年來，基本上西方的投行界一直是把中國在海外發行債券、發行股票作為一個重要的收入來源。在這種情況下，所以他們一直保持一種可以說是有一點偏執的樂觀，加上這些投行內部還有大量的華人，而華人是天生的吃中國飯的；就是幫中國說好話。但是，現在穆迪的評級下調以後，多少會對這個投行界繼續鼓吹中國概念有一定的打擊。但是仍然有限。」
24號，中國財政部確認，截至2016年底，中國地方政府債務餘額15.32萬億人民幣，中央政府國債餘額12.01萬億人民幣，合計27.33萬億，佔GDP比例為36.7%。這一資料和穆迪引用的資料基本一致。
美國智庫加圖研究所（Cato Institute）客座研究員夏業良（Xia Yeliang）教授分析，中國社會的全社會負債水平持續升高，幾年前公開的數字已達到30萬億，若再加上隱性的數字，中國地方政府負債的總規模會超過40萬億；再加上各個企業之間的相互負債水平，全社會總體的負債水平已經超越了安全的標準；風險加大。
「所以這個標準普爾把中國的評級展望下調到負面；穆迪將中國債務評級展望也降至負面，不是沒有基礎、沒有根據的。他們是有一個比較通用的標準，而且對全世界各國都適用，不是專門針對中國。穆迪還下調了中國長期本幣和外幣發行人的評級，從Aa3下調到A1，這就意味著今後中國政府如果再進行舉債的話，它的成本會提高。它也是對中國債務水平敲響一次警鐘。當然中國政府會不會採取其它的一些措施，自己主動的降低這個風險，降低債務規模？這不是短期內就能做到。」
除了經濟增長率放緩，穆迪認為，中國從2014年開始的適齡勞動人口總量下降的趨勢將會加速；過去幾年出現的生產力下降的趨勢不會扭轉。因此，到2018年，中國政府直接債務佔GDP的比例將達到40%，並在2020年達到接近45%。
中國財政部回應稱，穆迪下調中國主權信用評級，是低估了中國政府的能力；高估了中國經濟面臨的困難。
夏業良教授分析，這是中國政府歷來報喜不報憂的說法。
「它認為外界善意的給指出這些風險，還說是小看了中國政府的能力，這是很可笑的事情。中國政府的反應還不是那種感覺需要進行全面的、積極的、快速的反應，但是他可能自己內部會做一些處理。」
那麼，這將對中國產生甚麼影響呢？程曉農博士分析，目前的中國，對經濟的調控其實是用政府的手在操縱，不是完全按照市場經濟的規則在做。
「所以這種情況下，只要中國政府一直在操縱，按照市場金融規律去推測的很多結果都是靠不住的。很多時候他們仍然會解釋說，你看中國經濟還可以啊，沒有垮下來！是，政府在操縱的不會馬上垮下來。政府的目地就是通過行政手段把中國經濟盡量的穩住。等到一個國家的經濟完全是政府用行政手段在控制，而不按照金融規律來做的時候，這時候金融界的分析已經失靈了，沒有用。」
據報導，關注此事的大行麥格理認為，針對中國信用評級採取行動較為少見；7年來，包括穆迪、惠譽及標普三大評譽機構都沒有對中國評級進行調整。因為標普在2016年已經將中國評級展望降到「負面」，下一步將關註標普會否跟隨。
中國長期本幣發行人評級被從Aa3下調至A1，與捷克、愛沙尼亞、以色列、日本和沙烏地阿拉伯同級。比台灣、澳門等其他主權借款者低一檔。
希望之聲國際廣播電台記者梁欣採訪報導
（轉載請註明希望之聲）
