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【希望之聲2020年1月2日】（希望之聲記者賀景田綜合報導）中共試圖以新經濟作為推動經濟增長的新引擎，但法國外貿銀行報告顯示，中國新經濟遭遇發展難題，其推動經濟轉型作用成為疑問。中共對經濟下滑擔憂的加劇，再次讓它回到負債刺激經濟的老路，在提早發行地方專項債的同時，加大貨幣投放，增加鐵路投資。
中國新經濟重要性下降 推動經濟轉型作用成疑
中共試圖依靠新經濟實現經濟轉型的設想並不如想象的那麼簡單。
法國外貿銀行（Natixis）周四（1月2日）發表的報告顯示，中國新經濟出現兩個令人擔憂的事實：首先，新經濟的重要性正在下降。在新經濟行業，內地上市企業的份額有所收縮，而全球同業企業的份額更高並仍在上升；其次，由於收入大幅減少，中國新興行業的財務健康情況自2017年起迅速惡化。按除息、稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）/利息支出來衡量，償債能力也在惡化。
報告指出，2019年中國新經濟的資本支出驟減，新經濟與舊經濟財務健康的正差距正在縮小。
新興行業的收入增長率由2017年的25%降至2019上半年的-8%，甚至低於傳統行業。這表明在整體經濟放緩的大環境下，新興行業既不能削減成本，也無法提高收入。新經濟的資本回報率已經下降至低於傳統行業的水準，由於資本支出的壓力，未來的前景也並不樂觀。
法國外貿銀行稱，總體而言，相對規模的停滯不前和企業財務健康的惡化都表明新經濟的光芒似乎愈來愈黯淡。儘管槓桿率相比傳統行業低得多，但收入和資本回報率的下降正在侵蝕企業的財務健康；加上消費和家庭收入放緩的大背景，為中國是否可以依靠新經濟來推動經濟轉型畫上了一個問號。
中共試圖以「新經濟」作為經濟助推動力
2019年10月30日，《人民網》和《新華網》刊文表示，當前中國經濟下行壓力較大，傳統的增長模式已經難以為繼，急需尋找新的動力源泉。
文章稱，全世界經濟增長越來越依靠以信息技術和互聯網為代表的新技術、新業態，大力發展「新經濟」，因此，要以「新經濟」助推中國經濟「高質量發展」。
2019年10月24日，中共中央政治局第十八次集體學習「區塊鏈技術發展現狀和趨勢」，習近平並作出講話，被認為是中共試圖發展以數字經濟為代表的「新經濟」的一次部署。
全國政協經濟委員會副主任劉世錦2029年12月7日也表示，中國經濟當中傳統的結構性潛能，如基建、房地產和出口，動能已經不足了，需要激發與中速增長期相匹配的新結構性潛能。
新經濟靠不住 中共重返債務增長刺激模式
中國新經濟企業近幾年大批「死亡」。據新經濟死亡公司資料庫統計，2014年關閉公司335家；2015年關閉公司1131家；2016年關閉公司1458家；2017年關閉公司2145家；2018年關閉公司460家；2019年關閉公司336家。
但中國以「新經濟」作為經濟新引擎，似乎還有很長的路要走，而靠債務增長刺激經濟增長的方式對中共而言似乎更加「輕車熟路」。
2020年第一個工作日，中國史上年度最早地方債啟動發行。
據中國債券信息網，1月2日上午，河南省財政廳將發行總額519億元專項債。當天下午，四川省財政廳將發行356.71億元專項債，兩省累計發行875.71億元。
為保障專項債發行所需資金，中國央行元旦宣布，於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約8000多億元人民幣。
路透引述中金固收報告報道，本月地方債發行規模從歷史來看是單月的發行高峰。有內人士預期，1月地方債發行規模可能達8000-9000億元，一季度的累計發行量則料高至2萬億元。
2017年和2018年地方債啟動發行時間均在2月份；2019年則提前至1月下旬，當月地方債發行總規模達4180億元。
路透統計顯示，2019年全國地方政府債券發行總計43,624億元，較2018年增長近5%。
鐵路投資再次成為刺激經濟抓手
對於經濟下滑的擔憂，中共也加大了鐵路投資。
《華爾街日報》1月2日報道，據北京的蘭格鋼鐵資訊研究中心（Lange Steel Information Research Center）估算，2019年前11個月，中國有關部門共批准鐵路投資項目35個，總價值1.159萬億人民幣（合1,653億美元），較2018年全年的6,112億人民幣高出一倍多，這其中多數為高鐵項目。
報道說，即將加入這個鐵路網的鐵路線路大多集中在欠發達地區，包括內陸的陝西省、西南部的四川省以及中國東北工業帶。這意味著它們盈利的可能性甚至更小，而且有可能讓財務狀況本就不佳的鐵路部門背負更多債務。
總部位於北京的安邦諮詢（Anbound）高級研究員賀軍表示，與那些能在未來數年產生回報的工廠和其他投資項目不同，高鐵投資長期而甚少具有財務合理性，在中國欠發達地區的項目尤其如此。
賀軍表示，坦率地說，一些地方官員並沒有真正考慮過將來需要償還的債務。
債務問題在中國普遍存在。根據可獲得的最近期的數據，截至2018年底，陝西省政府省級部門直接借貸的未償債務為人民幣1030億元。此外，陝西省政府還有人民幣1820億元包括擔保和欠款在內的隱性債務，其中包括修建鐵路、公里和機場方面達人民幣1570億元的欠款。
據總部位於華盛頓的國際金融協會（Institute Of International Finance）數據顯示，2019年地方政府借款的快速增長使中國債務總額超過了40萬億美元，接近中國國內生產總值（GDP）的306%，在全球債務總額中佔比約為16%。
賀軍稱，鑒於中國大多數城市已有高鐵，現在建設高鐵還能帶來經濟效益的地方越來越少。在短期提振投資之後，許多項目很可能最終成為地方政府的無用資產。
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