【希望之聲2020年2月19日】（希望之聲記者賀景田綜合報導）武漢肺炎對中國經濟的打擊成為2020年最大的黑天鵝事件。在整體經濟遭受重創的情況下，中國上市公司的經營同樣遭遇困難，有分析說，今年上市公司盈利受損幾乎沒有懸念。另有經濟學家指出，新三板上市的民營企業最接近中小企業，受疫情影響，這些公司的盈利可能會減少50%。

一季度A股上市公司盈利會大幅下行

在新冠肺炎疫情衝擊下，中國一季度經濟正邁向30年來最差，即便監管層全力施救，上市公司盈利受損幾無懸念。

彭博2月18日報道，如是金融研究院研究員宋贇表示，「A股全年的盈利增速受到疫情的拖累在3個百分點以內。」

她認為，2020年尤其一季度A股盈利增速會出現較大幅度的下行，特別是在剔除金融行業之後，波動會非常大。

在新冠肺炎疫情突如其來衝擊下，中金公司、西南證券、凱基證券亦對上市公司盈利表示了擔憂。凱基證券分析師陳浩認為，居家隔離對影視、旅游業的衝擊更大，整體看A股上市公司一季度盈利將出現負成長。

中金本月初的報告指出，估計疫情對今年一季度非金融行業盈利影響在20~30個百分點，對全年全部業績影響可能在5個百分點左右。

西南證券分析師張剛在1月21日的報告中則提醒投資者，4月份公布業績時市場可能會出現明顯波動。

宋贇認為，這次疫情對A股盈利的影響將比2003年SARS期間更大，持續時間也會更長。

她表示，「僅考慮中國新年期間的經濟損失，我們保守估計大約在3萬億，佔去年GDP總量的3%左右，這還是在不考慮金融業、建築業、農業損失和長期影響負面情況下算出來的。」

宋贇指出，此次疫情對銀行業的影響是長期的，因為後續貨幣政策的持續寬鬆會壓縮銀行的凈息差，而且貸款質量將下降，不良資產規模會有所上升；此外，交運和石油石化的損失幾乎是不可逆的，春運期間交運行業的損失至少在1500億元人民幣。

經濟學家：新三板掛牌民企今年盈利可能減半

京東集團副總裁、京東數字科技首席經濟學家沈建光2月18日在英國《金融時報》中文網撰文表示，年初大爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情已成為今年中國經濟的最大黑天鵝。

與大中型企業相比，疫情對全部新三板民營掛牌的7925家企業（可代表中小型企業）的盈利衝擊更大，帶來的資金壓力翻倍。以2018年年報計算，全部新三板掛牌樣本企業報告期內的平均總資產約為2.08億，平均營業收入約為1.69億，平均凈利潤約為629萬，與中小企業的概念更加接近。停工狀態下，3個月固定成本將使全體新三板掛牌民營企業的年度凈利潤下滑50%（相當於6個月的凈利潤）；賬面資金表面上可以維持2.2年的固定現金支出，但考慮到期間可能存在的其他大額支出，現金流安全邊際遠沒有A股上市公司那麼樂觀。

對新三板重點行業民營企業的分析顯示，疫情對服務與零售業中小企業的衝擊最顯著。酒店、餐館與休閑行業情況最差，停工狀態下樣本企業3個月的固定成本將使其損失18.6個月的凈利潤；賬面貨幣資金也僅能負擔0.6年（7.2個月）的固定現金支出，近50%的企業面臨短期資金斷裂風險（賬面資金只能覆蓋6個月內的固定支出）；特別是餐飲企業，賬面現金僅能維持2.4個月的固定現金支出，破產倒閉風險極大。

沈建光表示，需要注意的是，以上測算均基於樣本企業的2018年年報數據，而從2019年已經公布數據的梳理來看，樣本企業的經營情況在2019年並未好轉，疫情衝擊之下，一些行業的風險甚至超出上述測算結果反映的情況。

儘管新三板企業在規模上已較為接近中小企業，但廣大未能在公開市場融資的小微企業群體的風險抵禦能力比新三板企業還要弱得多，可以合理推測，疫情對廣大中小企業的整體衝擊應當比上述評估結果更大。

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原文鏈接：新冠疫情下 中國上市公司盈利將大幅下滑