【希望之声2020年2月19日】（希望之声记者贺景田综合报导）武汉肺炎对中国经济的打击成为2020年最大的黑天鹅事件。在整体经济遭受重创的情况下，中国上市公司的经营同样遭遇困难，有分析说，今年上市公司盈利受损几乎没有悬念。另有经济学家指出，新三板上市的民营企业最接近中小企业，受疫情影响，这些公司的盈利可能会减少50%。

一季度A股上市公司盈利会大幅下行

在新冠肺炎疫情冲击下，中国一季度经济正迈向30年来最差，即便监管层全力施救，上市公司盈利受损几无悬念。

彭博2月18日报道，如是金融研究院研究员宋赟表示，“A股全年的盈利增速受到疫情的拖累在3个百分点以内。”

她认为，2020年尤其一季度A股盈利增速会出现较大幅度的下行，特别是在剔除金融行业之后，波动会非常大。

在新冠肺炎疫情突如其来冲击下，中金公司、西南证券、凯基证券亦对上市公司盈利表示了担忧。凯基证券分析师陈浩认为，居家隔离对影视、旅游业的冲击更大，整体看A股上市公司一季度盈利将出现负成长。

中金本月初的报告指出，估计疫情对今年一季度非金融行业盈利影响在20~30个百分点，对全年全部业绩影响可能在5个百分点左右。

西南证券分析师张刚在1月21日的报告中则提醒投资者，4月份公布业绩时市场可能会出现明显波动。

宋赟认为，这次疫情对A股盈利的影响将比2003年SARS期间更大，持续时间也会更长。

她表示，“仅考虑中国新年期间的经济损失，我们保守估计大约在3万亿，占去年GDP总量的3%左右，这还是在不考虑金融业、建筑业、农业损失和长期影响负面情况下算出来的。”

宋赟指出，此次疫情对银行业的影响是长期的，因为后续货币政策的持续宽松会压缩银行的净息差，而且贷款质量将下降，不良资产规模会有所上升；此外，交运和石油石化的损失几乎是不可逆的，春运期间交运行业的损失至少在1500亿元人民币。

经济学家：新三板挂牌民企今年盈利可能减半

京东集团副总裁、京东数字科技首席经济学家沈建光2月18日在英国《金融时报》中文网撰文表示，年初大爆发的新型冠状病毒肺炎疫情已成为今年中国经济的最大黑天鹅。

与大中型企业相比，疫情对全部新三板民营挂牌的7925家企业（可代表中小型企业）的盈利冲击更大，带来的资金压力翻倍。以2018年年报计算，全部新三板挂牌样本企业报告期内的平均总资产约为2.08亿，平均营业收入约为1.69亿，平均净利润约为629万，与中小企业的概念更加接近。停工状态下，3个月固定成本将使全体新三板挂牌民营企业的年度净利润下滑50%（相当于6个月的净利润）；账面资金表面上可以维持2.2年的固定现金支出，但考虑到期间可能存在的其他大额支出，现金流安全边际远没有A股上市公司那么乐观。

对新三板重点行业民营企业的分析显示，疫情对服务与零售业中小企业的冲击最显着。酒店、餐馆与休闲行业情况最差，停工状态下样本企业3个月的固定成本将使其损失18.6个月的净利润；账面货币资金也仅能负担0.6年（7.2个月）的固定现金支出，近50%的企业面临短期资金断裂风险（账面资金只能覆盖6个月内的固定支出）；特别是餐饮企业，账面现金仅能维持2.4个月的固定现金支出，破产倒闭风险极大。

沈建光表示，需要注意的是，以上测算均基于样本企业的2018年年报数据，而从2019年已经公布数据的梳理来看，样本企业的经营情况在2019年并未好转，疫情冲击之下，一些行业的风险甚至超出上述测算结果反映的情况。

尽管新三板企业在规模上已较为接近中小企业，但广大未能在公开市场融资的小微企业群体的风险抵御能力比新三板企业还要弱得多，可以合理推测，疫情对广大中小企业的整体冲击应当比上述评估结果更大。

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