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【希望之聲2022年4月6日】（作者：施正文）4月2日，中共證監會會同財政部、國家保密局、國家檔案局四個部門聯合發布《關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》（徵求意見稿），修訂了境外上市保密規則，刪除了現場「檢查以我國監管機構為主」的表述，修改為「配合境外機構調查、檢查或提供文件資料前應向證監會或有關部門報告」。該徵求意見稿的出台，標志著證券跨境監管的大門即將打開。
此前一天4月1日，彭博社報道中共當局將在中概股問題上作出讓步，允許美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）查看審計底稿，以避免中概股退市的厄運。
不僅如此，坊間傳聞稱，中國證監會還將給赴美上市的VIE架構公司備案，以便美國證監會能夠重新開始接受中概股的上市審核；同時，負責數據安全審查的中共網信辦也可能對海外上市開綠燈。這意味著，近一年來的強監管可能被打破，中概股海外上市有望走上正軌。
這一系列變化則顯示，中共當局不敢在金融問題上和美國脫鉤，否則將無法利用國際資本市場發展新經濟。在中概股退市潮、中概股港股暴跌並波及A股的情況下，中共當局沒有別的選擇，只得做出讓步。
審計涉密本身就是偽命題
此前，中國證監會以涉及敏感信息為由，要求中概股不能對外提供審計底稿，PCAOB要來中國看底稿，也必須得有中國證監會人員陪同，實際上擔心泄密本身就是一個偽命題。
一位業內人士稱：「四大會計師事務所對中國公司的審計材料，都已經傳到他們美國總部的資料庫里了，中石油的管道圖那裡面都有，中石油在哪裡修建石油管道，衛星都能拍下來，談何涉密？這兩年，中國證監會已經在香港給PCAOB看過上百家中概股的會計底稿，該看的都看了，只是面子上不願意讓步，為了面子他們不惜犧牲公司利益，導致中概股市值縮水萬億。」
彭博報道稱，中共當局可能讓中概股中的國企退市回A，而大部分中概股則可以給PCAOB看底稿，以保住他們的上市地位。因為即使這兩年不退市，只要進入退市清單，來自大學、公益、慈善等方面的資金就不能再投資，就會引發拋售潮。
據媒體報道稱，中國證監會已經通知阿里巴巴、京東等公司，準備下半年讓PCAOB來中國看審計底稿。
此前，中國證監會一直在「忽悠市場」，對外稱與PCAOB積極溝通，但並不披露實際進展，也沒有做出實質性改變，仍然是要求PCAOB在中方的陪同下才能看底稿。美國證券交易委員會主席加里‧詹斯勒（Gary Gensler）則非常強勢，給出明確信號「企業只有完全遵守美國的審計檢查要求才能繼續在美國市場交易」，因為世界上其他國家的上市公司都遵從這一要求。
詹斯勒在接受採訪時說，如果北京想隱藏財務文件，只需將中國公司移到非美交易所上市。他還表示，美國法律關注的是不合規的國家，而不是特定公司。
一位專業人士稱，美國看底稿，檢查的對象是會計師事務所，而非上市公司，關注的還不是上市公司財務的準確性與真實性、是否存在業績造假等問題，而是對會計師事務所的審計流程進行合規性審查，看會計師是否按照程序合規操作了，比如審計計劃、審計程序、審計證據是否規範，如何得出的審計結論等等。也就是說，審查的重點並不是要發現公司的「秘密」，而是對審計進行合規性審查。
在3月10日美國依據《外國公司問責法》，宣布百濟葯業等五家公司進入臨時退市名單后，微博也進入該名單，而且4月份年報發行完畢后，所有191家在美中概股都會進入這一名單。然後經PCAOB完成會計底稿審計后，再從退市名單中出來。
市場普遍認為，中國證監會的這一實質性轉變主要是被中概股暴跌嚇壞了，之前以為中國A股在安全島上，中國資本項下不開放，不會出現大規模資本外逃，但沒有想到「美國—香港—大陸」市場的共振會如此之強，中概股在美國暴跌波及香港恒生指數跌破兩萬點，A股亦連日暴跌，中資機構包括公墓基金、量化基金、銀行理財等都損失慘重，股民更是抱怨虧慘了。其實，在全球化時代哪裡還有獨立的資本市場，資金、估值都是打通的，一榮俱榮，一損俱損。
一年沒有VIE赴美上市 或將開閘
如果中概股退市問題不解決，意味著赴美上市之路徹底中斷，這是中國經濟所無法承受的。中國重量級的互聯網巨頭、科技公司幾乎均在美國上市，這些公司回歸港股后已經佔到港股市值的很大比例。
然而，自從去年6月30日滴滴赴美上市搶跑被查后，至今沒有一家VIE（可變利益實體）架構的公司赴美上市（有一家上市的不是VIE架構），中概股赴美上市擱淺了一整年。
一位知情人士稱：「本來中國證監會希望在6月30日之前能有中概股赴美上市，如果一年一個也沒有很不好看。今年3月，證監會已經批了3家公司赴美，這3家公司業務以2B為主，不涉及數據安全審查，但是因為從遞交材料到上市還需要時間，從現在的時間點看，趕在6月30日之前上市是不可能了。」
中共當局啟動對滴滴的審查后，令外界質疑，中國公司以VIE結構在美國上市，是否獲得了中國政府的允許，是否合法。這一擔憂完全是中共當局的做法所引發的。此後，美國證監會要求赴美上市企業提供中國證監會允許VIE架構上市的「路條」。
而中國證監會卻不接招兒，稱VIE上市一直不受中國證監會監管。此話一點不錯，因為中國公司以VIE架構上市，是境外主體在海外上市，無需中國證監會審批，但實質上中國證監會都是知道的。證監會如此表態只是為了表明滴滴上市與我無關，不願意惹事。
因為中國證監會不作為，不提供允許VIE架構上市的路條，美國證監會對中概股上市審批處於停滯狀態。再加上中共網信辦以數據安全審查為由，要求用戶百萬以上的公司都需要進行審查，但至今審查辦法也沒有頒布出來，這些原因導致一年來中概股赴美上市擱淺。
市場人士指出，中共當局將安全問題「泛化」，「網路安全、數據安全、個人信息保護」三大利器被抬到前所未有的高度，2015年至今，中國出台了197項數據安全保護的法律法規及規範性文件，效果如何不得而知，但是這些「刀子」卻實實在在捅向企業，把市場置之於死地。2021年中概股總市值2.1萬億美元，如今已經跌去大半。
中共自己作繭自縛，給自己下了一個又一個套，現在這些扣還得自己來解。中共副總理劉鶴的「3.16」講話要求，不僅要設置紅燈，還要設置綠燈；並且還要對帶來負面影響的部門追責，中共的這些權利部門被搞得灰頭土臉。
中概股暴跌之後，市場人士紛紛提出，政府如何能給市場以穩定的預期，因為信心是金融市場的基礎，一個翻來覆去、不能給人以穩定、清晰、透明預期的市場，投資者只能「用腳投票」，避而遠之。這也是中國A股永遠搞不好的原因，政策市太強，過去20年中國人均GDP增長了10倍，但中國股市增長很少，恰恰說明聰明的投資者對中共當局的不信任，資金外流是必然。
（文章只代表特約評論員個人的立場和觀點）
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責任編輯：賀景田
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原文鏈接：中共爲何讓步接受跨境審計
