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RSS/FEED訂閱瑞銀：全球再通脹的引擎是中國 但難以為繼
過去一年市場交易的核心“全球再通脹”究竟來自於哪裡呢？瑞銀的答案是：中國。
瑞銀稱，中國通過巨大的進口需求，拉動了全球大宗商品價格，從而成為去年全球再通脹的引擎。
那中國的大幅需求來自哪裡？瑞銀稱，是貨幣信用的迅速擴張。因此換句話說，押注于全球再通脹交易的大量資金，都取決於中國的信用擴張。那中國的信用擴張可以持續嗎？若不可持續，誰要將接下這根全球再通脹的火炬？
全球再通脹的主要貢獻者：中國
瑞銀的這張圖或許可以告訴你，全球再通脹來自於哪裡。
由圖中可見，中國的進口增速無論是從數量，還是金額而言，都是排名第一，而且遠超第二名。這意味著，中國通過龐大的進口拉動全球需求，從而拉動全球再通脹。
因此，瑞銀稱，儘管大多數經濟體的勞動力市場和零售銷售有所恢復，但可以看到，再通脹的引擎是中國。
那麼中國需求的提升是由什麼拉動的呢？由圖可見，儘管中國進口激增，但中國工業產出並沒有大幅增加，這可能意味著中國大部分的需求都是來自於房地產行業。
而再往深處推理，中國的需求大部分是來自於信用擴張。
瑞銀指出，2016年，中國出現了類似2009年的巨大的信用擴張，這是拉動中國的投資和進口的重要因素。如今，這龐大的信用擴張看來已經無法持續了，已處於迅速下降的階段。
中國3月的通脹數據似乎也印證了這一結論。中國3月PPI同比7.6%，漲幅在連續五個月擴大后開始回落，分析認為PPI拐點已現，3月之後PPI同比或將進一步回落。
美國能否接過再通脹的火炬
去年11月後，特朗普當選后，大搞基建、降稅並放鬆監管的預期，市場一度興奮異常，美國從中國手中暫時接走了全球再通脹的火炬。那美國經濟又真的能托穩這根火炬嗎？
在過去兩年，美國的投資增長都要慢于消費增長，而這通常只發生在經濟衰退時。美國的投資曾接連三個季度對GDP增長的貢獻是負的，這一狀況在最近的兩個季度有所改善。如果，美國真的要接過再通脹的火炬，那麼美國的投資必須要保持較大的增長勢頭。
瑞銀指出，資產價格目前反映出市場的情緒相當樂觀，市場在等待美國和歐洲的硬數據證實他們的想法。但目前，我們看到，支撐市場的樂觀情緒的證據還很少。若復甦只表現在當地的樓市和勞動力市場上，我們可能只會看到更加鷹派的央行，卻不能為再通脹提供支撐。
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來源：東網
