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Italiano從總理泡泡看中國實體經濟走向
日期：2015-06-15 10:37:01
作者：中國經濟文化研究所
——股市、房地產和互聯網金融
王尚一
隨著中國經濟形勢急劇惡化，國務院總理李克強制定的低調務實政策都變成進退失據的泡泡。僅僅一年內，李多次改變政策方向，最終還是回到印鈔吸金的金融泡沫老路，以此維持體制經濟的運轉。雖然中間李也試圖支持實體經濟，但是為了維持體制的短期生存，加上對中國實體經濟狀況一無所知，一系列政策出台反而加速實體經濟的滅亡。
李克強總理一直給人低調務實的印象。話不多說，也不爭風頭，默默當陪襯，低調收斂。同時，在經濟領域，又有克強指數和李克強經濟學，都非常實在。克強指數對於GDP造假早就不以為然，提出耗電量、鐵路貨運量和銀行貸款發放量三個指標，真實反映經濟形勢。李克強經濟學更進一步，提出不通過刺激政策片面追求經濟增長，而是實施穩健的經濟政策，調整經濟結構，促進經濟升級轉型。為人低調和經濟政策務實，成為李克強執掌中國經濟的主要招牌。
2014年的兩會上，李總理第一次做政府工作報告，重點強調“3個1億人”的城鎮化。根據官媒的解讀：“看似簡單的五個字，從制度建設、價值取向、宏觀布局等層面細細分析，卻蘊藏著諸多改革深意，描繪出指引中國新型城鎮化未來發展的三維坐標：拆除隱形籬笆牆，促進約1億農業轉移人口落戶城鎮，落實以人為本；降低圓夢高門檻，改造約1億人居住的城鎮棚戶區和城中村，實現共享文明；抹平東西部經濟鴻溝，引導約1億人在中西部地區就近城鎮化，力求區域發展均衡。”從隱形籬笆牆、圓夢高門檻和東西部經濟鴻溝等用詞上，和3個1億人的定位上，李克強表現得很親民。
不過，實際情況並沒有按照李想象的方向發展。在第一個1億人中，北京等居民享有特殊待遇的城市，不可能給農業人口落戶，而沒有居民福利的城鎮，農村務工人員又不願意進入，寧願保留農村的耕地和宅基地。而且，在李作報告的時候，由於社會資金鏈斷裂的深入，加上餘額寶等互聯網貨幣基金造成的存款利率上升，導致房貸大幅收緊，房地產銷售困難，地方政府的收入減少，多數地方財政開始陷入困境。在地方政府和房地產商都沒錢的情況下，無力大拆大建，很多城鎮化爛尾，也不再多提。
隨後，李非常重視實體經濟。2014年第二季度，李越來越關注實體經濟，多次講話都提到實體經濟的問題。新聞聯播也多次報道，李克強召開關於實體經濟的會議。從實體經濟的角度，李克強的態度最受歡迎。實體經濟需要制定切實可行的計劃，少說多做，踏踏實實，認真執行。而且，克強指數也反映出實體經濟的狀況，表明對於實體經濟的重視。尤其是李克強經濟學提出的主題，是實體企業最需要的政策。
從事實體企業管理的人都知道，實體企業面臨越來越大的困難，到後來難以生存，政策是主要原因。在4萬億出台之後，房價越來越高，工資和物價每年上漲，讓實體企業難以承受。很多企業老闆看著做實體虧錢，炒房賺錢，越來越沒有信心做實體，而是紛紛轉向炒房。如果能夠實施李克強經濟學，不再刺激，物價和工資穩定下來，再加大對實體的政策支持，實體還有一線生機。
2014年7月15日的一次會議中，格力董明珠和希望集團劉永行等一些實體企業代表參与。在會上，李指出，企業是經濟的基本細胞，是市場主體，企業興則經濟興。所以，政府責無旁貸，營造企業發展的良好環境，為企業鬆綁，切實取消不必要的審批，嚴厲打擊假冒偽劣、侵犯知識產權等違法違規行為，推進公平公正的監管執法，讓市場主體敢說話、說真話。完善支持實體經濟的各項政策，多措並舉、對症下藥，有效降低融資和交易成本，減輕企業特別是小微企業負擔，保護公平競爭等。
7月23日，李在國務院常務會議上，又強調實體經濟，批銀行只做大生意。李說：“作為一家商業銀行，大生意要做，小生意也要做，這樣才能立於不敗之地，有些銀行只做大生意，對成長期的中小企業不肯給一點陽光雨露。” 會議為解決中小企業融資難題，部署多措並舉緩解企業融資成本高問題，包括繼續堅持穩健的貨幣政策、抑制金融機構籌資成本的不合理上升等十項有力措施。
根據媒體匯總，李克強2年舉行了6次座談會，共有25位企業代表參与，表現出對實體經濟的足夠重視。
遺憾的是，李的重點又很快轉變，重點推廣一帶一路。隨著經濟快速惡化，克強指數和李克強經濟學也不再提起，人們好像都忘了。如果足夠細心去了解發電量，就會發現經濟形勢急劇惡化，了解鐵路貨運的人更清楚，鐵路貨運大幅減少。而李積極到國外活動，推銷高鐵系統，提出雄心勃勃的一帶一路藍圖。
從方向上，一帶一路主要涉及到高鐵設備和高鐵基建，能夠帶動高鐵設備和鋼鐵水泥建材的消耗，減輕過剩產能的壓力。不過，雖然高鐵金額很高，只是實體經濟的一小部分，佔據實體經濟主要份額的是中小民營企業，既貢獻大部分稅收，又解決大部分人就業。當一帶一路成為國家宣傳的重點，人們都在津津樂道高鐵，中小民營企業再次被遺忘。
李到世界推銷一圈，連一個訂單都沒拿到。中國在墨西哥高鐵中標，整個輿論沸騰。但是，就像泰國的大米換高鐵一樣，很快墨西哥傳出醜聞，已經中標的結果也很快被取消。就在李出去推銷高鐵的同時，大量出口企業紛紛裁員，或者直接關門。
事實上，即使高鐵輸出成功，也無法與中小企業出口縮減的數額相比，更別說一個大訂單都沒爭取到。高鐵沒有實質性進展，一帶一路卻成為新的口號，人們覺得中國有希望朝著高科技領域發展。同時，中小民營企業繼續被忽略。
進入2015年，李的重點完全轉變，加大經濟刺激，積極推動金融和房地產。2015年兩會前，實體經濟大面積裁員和關門，經濟快速下滑的形勢非常明顯。克強指數表明真實的經濟，部分鐵路局的數據表明，鐵路貨運量急劇下滑，大多數車皮空置。而一帶一路並沒有進展，不能算業績。
經濟形勢繼續惡化，李轉變熱點，回到前任的經濟刺激老路。不過，中國已經承受不起4萬億印鈔刺激，只能通過政府刺激和金融政策，見機行事。根據2015年政府報告：“經濟刺激積極的財政政策要加力增效。今年擬安排財政赤字1.62萬億元，比去年增加2700億元，赤字率從去年的2.1%提高到2.3%……處理好債務管理與穩增長的關係，創新和完善地方政府舉債融資機制 …… 穩健的貨幣政策要鬆緊適度。廣義貨幣M2預期增長12%左右，在實際執行中，根據經濟發展需要，也可以略高些。” 從這些內容可以看出，政府要進一步加大支出，支持地方政府舉債融資，而且根據情況採取多印鈔的措施。
實體經濟再一次被拋棄，為政府的經濟刺激買單。可以說，上述的財政和貨幣刺激政策，都是加速實體經濟滅亡的措施。財政赤字是說政府更大規模消費，同時借更多債務。政府消費之後，必然會加強各種稅費。本來已經舉步維艱的實體經濟，將面對越來越多的苛捐雜稅。
政府赤字后，借債的途徑必然是銀行。地方政府債台高築，傳言財政部將用3萬億支持地方政府舉債融資，給地方政府的舊債展期。不論是1.6萬多億的赤字借新債，還是3萬億新債還舊債，政府借債就高達4.5萬億以上。銀行在貸款4.5萬億給政府後，對民營企業的貸款更加收緊，進一步卡死民營企業。
另外，根據廣義貨幣增長目標，2015年印鈔起點是15萬億，根據情況酌情增加。相關媒體傳言推出10萬億QE的規模，大量置換地方債，這樣的話，央行到底印鈔多少已經不得而知。這些印鈔的結果是民營企業面對更大規模的生產物價上漲。在人民幣堅挺、生產物價上漲、資金日益緊缺的共同作用下，極為虛弱的實體經濟必將加速倒閉。
實體經濟不是真正的重點，而是發展高風險金融渠道的幌子。在政府報告中，提出“圍繞服務實體經濟推進金融改革。推動具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構，成熟一家，批准一家，不設限額。深化農村信用社改革，穩定其縣域法人地位。發揮好開發性金融、政策性金融在增加公共產品供給中的作用。推出存款保險制度。推進利率市場化改革，健全中央銀行利率調控框架。保持人民幣匯率處於合理均衡水平，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。”
雖然提出實體經濟，但在具體的金融措施中，沒有表現出與實體經濟的相關性。小型銀行和信用社的發展都要落腳到存款保險制度，在存款保險制度推出后，這些小型金融機構一旦倒閉，大量民眾能夠獲得的最高償付限額為50萬元（還有個解釋是也可以少償付或者不償付），這就是說民眾的存款並不保險。如果大量民眾損失慘重，將直接導致消費市場需求萎縮，實體經濟失去市場。很多中小民營企業在中小金融機構存款，也將損失慘重。歸根結底，金融改革的實質不是服務實體經濟，而是增加更多的陷阱。
政府再一次出手，推動股市走高。在實體經濟加速下滑的同時，股市卻走勢迥異。2014下半年開始，A股逐漸走高，到第四季度大幅走高，與實體經濟的下滑形勢完全相反。2015年第一季度，實體經濟更差，到處撤資關門裁員，股市卻瘋狂上漲，這表明股市跟實體經濟已經完全沒有關係。而且如此瘋狂的上漲，只有國家力量才能實現，這和1999年國企陷入危機，朱鎔基為了幫助國企脫困，瘋狂拉抬股市的情況如出一轍。而李卻說，股市為國家創造財富，更為老百姓創造財富。
股市沖頂大漲中，數萬億元社保基金也進入股市，支持股市人氣。央行行長周小川說，資金進入股市也是支持實體經濟。股票市場這麼多實體經濟的企業，從石油、化工到建築、基建、農業、食品工業，他們都在股票市場上融資，他們也都在銀行開賬戶，在銀行借錢，這些資金非常直接地支持了實體經濟的發展。特別是從股票發行角度，多數是實體企業通過股票市場融資，股市使實體經濟得到了發展。
稍微對民營實體有了解的都知道周小川在撒謊，他不過是為股市上漲找光鮮的借口。在實體經濟越來越困難時，社會的各方面支持才能讓實體經濟生存下來，民營老闆夾縫求生存心神俱疲，股市瘋漲后，很多老闆把資金投入股市，有人兩三個月收益超過20%，這對股市高手而言杯水車薪，但對實體企業來說，收益豐厚。能輕鬆地在股市裡賺快錢，誰還去辛苦做實體？ 隨著股市上漲加速，實體企業老闆越來越無心做實體，實體倒閉潮再次加速。
2015年3月22日，CCTV《新聞聯播》頭條是聚焦互聯網金融。根據央視報道，互聯網思維正在改寫著金融業競爭的格局。2014年新上線的P2P平台有1228家，P2P年末貸款餘額超過1000億，128家眾籌平台覆蓋了全國17個省。通過269家支付機構，在2014年，僅手機移動支付就發起了45.24億筆業務，總金額22.59萬億元，同比分別增長170%和134%。
我曾在3月23日發微博對此做過評論，“過去三年，投資擔保高利貸遍地開花，救銀行於水深火熱，使國家隊順利止損，民間資金接盤填補黑洞。目前，高利貸已經全線爆破，喪失融資功能。互聯網金融接下這一棒，民間融資走到線上，拉最後一撥有錢人為黨國接力買單。這就是為什麼近期新聞聯播密集重磅推互聯網金融的真相，財政告急，加大忽悠力度。”
而李說，他在去年就壓了一些文件，不讓對互聯網金融實施過度監管。在政府報告中，李克強提出互聯網金融，也給相關領域打了強心針。問題是，互聯網金融本身包含內容非常廣，產品差異很大。在2014年初火起來的餘額寶等互聯網貨幣基金，對於很多參与的中小家庭儲戶和中小民營企業，都起增加收入的作用。
但CCTV里倡導的P2P平台，基本都是欺騙性的。現在，各地民間高利貸連續爆破，給大量參与的民眾造成慘重損失。落後地區民眾既無知又貪婪，盲目相信高利貸經營者的政府背景，自食苦果。而互聯網的P2P平台同樣是高利貸，只不過搬到了線上，顯得高大上。過去一年，已經有很多關於P2P的跑路報道。以推廣互聯網金融的名義宣傳P2P平台，等於針對城市中有一定知識的人群，引誘這些人參與網上高利貸項目。
在央視報道中，各大銀行也積极參与互聯網金融。在政府的宣傳推廣下，各大銀行紛紛參与建設P2P平台，引誘最後一波有錢人進入線上高利貸的局。
房地產重新成為被呵護的對象。根據2014年的一些報道，習李不再提及房地產，並且希望地方財政與房地產脫鉤。即使在座談會上，有人提及房地產，李也不直接回答，而是強調其它經濟內容。但是，到2015年初的瑞士達沃斯，李在對話會上重新談到房地產，強調中國是一個發展中國家，住房是經濟問題，更是民生問題。中國政府將加大這方面的投資力度，保障困難群眾有基本住房。
2015年兩會，李克強的政府報告不再提“3個1億人”計劃，取而代之的規模縮小版。不過即使規模縮減，也必須通過大量印鈔挽救房地產，挽救瀕臨崩潰的地方財政。傳言10萬億的中國QE，被認為也是救房地產和地方政府的需要。地產興，實體亡。
亞投行也屬於金融領域，成為新的重大事件。2015年3月份，亞投行迅速升溫，英德法意等國的積极參与讓中國很得意。但是亞投行將造成中國實體進一步下滑。主要體現在兩個方面：第一，中國在亞投行出資后，在其它國家建設基礎設施，這些項目基本都虧損甚至全打水漂，損失最終必然由整個實體攤銷，讓實體雪上加霜。第二，過去時代，亞洲國家的出口競爭力弱，難以從中國大量搶訂單，一個重要原因是缺乏良好的基礎設施。現在，中國免費給他們建好基礎設施，他們能以優勢價格從中國搶訂單，從而導致中國出口企業萎縮進而倒閉，這些企業的倒閉又將引發一系列的實體倒閉。
回顧下來不難發現，李領導經濟一年多的過程，就是一系列泡泡發酵的過程。從推動城鎮化（房地產），到強調實體經濟，再以實體經濟為旗號重新回到強調金融和房地產的老路。不論宏觀經濟政策、金融政策、房地產、還是亞投行，都是從體制經濟的利益出發，在國內橫徵暴斂，到國外買形象。
在這個過程中，實體經濟曾經被曇花一現的重視，但很快陷入更艱難的境地，背負更沉重的擔子。當政府、金融和地產合力勒緊實體經濟的脖子，實體註定難逃一死，且死期不遠。在洪水一樣的倒閉潮里，失業人口迅速增加，民眾日子更加困苦。
2015年3月28日
