外國傳媒報道，為了刺激經濟增長，中國中央政府鼓勵地方政府發行債券，主要目的是資助道路、可負擔房屋，以及其他基建建設項目發表，以幫助經濟增長。不過，有跡象顯示未有足夠項目支持龐大資金。

數據顯示，中國省級機構截至今年9月底，已發行特別基建債券集資了1.35萬億元人民幣，按年增加92%，已達到中央政府今年全年目標。該些債券主要用來發展支援經濟增長的項目，例如鐵路、環境設施、可負擔房屋等。

不過，據外國媒體分析員搜集數據后指出，所發行的所有相關債券中，有大約42%被列作“土地儲備”，意思是留作用來賠償農民因政府收購土地或準備未來土地發展面積時要用的資金。換言之，該些債券已有違發展經濟的原意，即沒有立即作基建等用途。

分析員指出，“土地儲備”興起是因地方政府沒有足夠項目發展，而又要回應中央政府加快開支的要求。壞消息是突如其來的額外債務將令地方政府在其他融資渠道上的利息開支增加，繼而殃及企業債融資成本又增，即經濟學上的“排擠效應”，因銀行偏向將錢先借給政府，一旦政府融資成本上升，企業會升得更多。

在這情況下，9月企業債券凈融資額跌至87億元人民幣，為過去15個月以來次低，並較8月的3,380億元人民幣大幅下跌。

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來源：東網