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RSS/FEED訂閱中共財政支出趨緊 華日：基建投資增長或難持久
在地方政府債券發行量激增的支撐下，中國基建投資在6月出現反彈。外媒報道認為，鑒於中共政府財政收入縮減，下半年財政政策迴旋餘地有限，中共政府的“緊日子”可能變得更緊，中共財政支出后力不足，對基建投資難以形成長久支撐。
中國基礎設施投資6月出現反彈
《華爾街日報》7月19日報道，中國基礎設施支出在6月出現反彈，在經濟增長日益放緩的背景下，這對生產商而言自然是好事，但基礎設施投資反彈的勢頭可能無法持久。
據研究機構牛津經濟研究院（Oxford Economics）的數據報道，在經過三個月的增長放緩之後，中國6月份基礎設施投資同比增長約4%。
報道認為，地方政府債券發行量激增為基礎設施投資提供了支撐。今年6月份，地方政府債券發行規模為人民幣9000億元（合1300億美元），幾乎是5月份發行量的三倍，並創下自2016年年中中國上一輪大規模刺激措施全面鋪開以來的最高水平。
據中共財政部預算司副司長郝磊周二（7月16日）提供的數據，今年上半年，全國地方累計發行新增債券21765億元，佔2019年新增地方政府債務限額30800億元的70.7%；其中6月當月發行規模7170億元，約佔上半年累計發行規模的三分之一，創年內單月發行規模新高。上半年新增債券發行進度較去年同期的15.5%提升55.2個百分點。
從項目性質看，上半年新增債券資金約56%用於在建項目建設，從資金支持領域看，上半年新增債券資金用於棚改等保障性住房建設，鐵路、公路、重大水利設施等領域的資金投入佔比64.8%。
對於中共這種財政發力支撐基建投資的舉措，華日報道認為，這種激增可能是一次性的。地方政府已把中央政府為其設定的2019年新債配額用掉了70%左右，但中央政府年中提升相關額度的可能性似乎不大。
此外，中國地方政府面臨另外一個融資難題。中共監管機構5月份接管包商銀行之舉撼動了中國金融市場，地方中小型銀行融資趨於緊張，這對於依賴地方銀行融資的地方政府融資平台而言，資金來源的困難顯得更加突出，並影響到這些平台募集資金的能力。
據來自金融數據提供商Wind的數據，今年5月和6月，地方政府融資平台的月度債券淨髮行量創2018年9月以來的最低水平。地方政府有時會利用地方政府融資平台進行常規預算之外的資金募集。
現在，較低評級的借款人發現在國內獲取資金是如此困難，他們只能把目光投向海外。據Debtwire提供的數據，到今年年中，地方政府融資平台的離岸高收益債券發行量較2018年全年的總量已多出逾80%。若貿易緊張局勢抬頭或貨幣政策的放鬆推動人民幣匯率進一步走軟，那麼這些新的離岸債券可能帶來更多風險。目前多數此類離岸債券按美元計價。
中共政府可能會過“更緊的日子”
路透7月16日報道，儘管中共財政一直在努力，基礎設施投資建設速度一直未能上去。
中共國家統計局數據顯示，今年上半年中國基礎設施投資同比增長4.1%，未能達到原本期望的高增長，主要就是受制於地方政府財力的限制，而各地政府今年下半年財政彈藥可能還要緊張。
路透報道稱，受減稅降費導致稅收收入負增影響，中國二季度全國財政收入僅微幅增長0.8%，遠低於一季度的6.2%。在經濟放緩和減稅降費的大環境下，收支壓力增大將是不爭的事實，中共政府的“緊日子”恐怕只會“更緊”。
由於財政前移效應導致後勁不足，最近兩個月財政支出已經明顯減速至個位數增長。而且上半年新增地方債券發行已經完成全年限額的七成，未來隨著收支缺口的擴大，財政支出加力的空間相對有限，對基建投資的支撐難有後繼之力。
《日本經濟新聞》報道指，中共政府上半年已經透支了財政刺激，下半年有可能氣力不繼。
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來源：希望之聲 記者賀景田綜合報道
