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RSS/FEED订阅中共财政支出趋紧 华日：基建投资增长或难持久
在地方政府债券发行量激增的支撑下，中国基建投资在6月出现反弹。外媒报道认为，鉴于中共政府财政收入缩减，下半年财政政策回旋余地有限，中共政府的“紧日子”可能变得更紧，中共财政支出后力不足，对基建投资难以形成长久支撑。
中国基础设施投资6月出现反弹
《华尔街日报》7月19日报道，中国基础设施支出在6月出现反弹，在经济增长日益放缓的背景下，这对生产商而言自然是好事，但基础设施投资反弹的势头可能无法持久。
据研究机构牛津经济研究院（Oxford Economics）的数据报道，在经过三个月的增长放缓之后，中国6月份基础设施投资同比增长约4%。
报道认为，地方政府债券发行量激增为基础设施投资提供了支撑。今年6月份，地方政府债券发行规模为人民币9000亿元（合1300亿美元），几乎是5月份发行量的三倍，并创下自2016年年中中国上一轮大规模刺激措施全面铺开以来的最高水平。
据中共财政部预算司副司长郝磊周二（7月16日）提供的数据，今年上半年，全国地方累计发行新增债券21765亿元，占2019年新增地方政府债务限额30800亿元的70.7%；其中6月当月发行规模7170亿元，约占上半年累计发行规模的三分之一，创年内单月发行规模新高。上半年新增债券发行进度较去年同期的15.5%提升55.2个百分点。
从项目性质看，上半年新增债券资金约56%用于在建项目建设，从资金支持领域看，上半年新增债券资金用于棚改等保障性住房建设，铁路、公路、重大水利设施等领域的资金投入占比64.8%。
对于中共这种财政发力支撑基建投资的举措，华日报道认为，这种激增可能是一次性的。地方政府已把中央政府为其设定的2019年新债配额用掉了70%左右，但中央政府年中提升相关额度的可能性似乎不大。
此外，中国地方政府面临另外一个融资难题。中共监管机构5月份接管包商银行之举撼动了中国金融市场，地方中小型银行融资趋于紧张，这对于依赖地方银行融资的地方政府融资平台而言，资金来源的困难显得更加突出，并影响到这些平台募集资金的能力。
据来自金融数据提供商Wind的数据，今年5月和6月，地方政府融资平台的月度债券净发行量创2018年9月以来的最低水平。地方政府有时会利用地方政府融资平台进行常规预算之外的资金募集。
现在，较低评级的借款人发现在国内获取资金是如此困难，他们只能把目光投向海外。据Debtwire提供的数据，到今年年中，地方政府融资平台的离岸高收益债券发行量较2018年全年的总量已多出逾80%。若贸易紧张局势抬头或货币政策的放松推动人民币汇率进一步走软，那么这些新的离岸债券可能带来更多风险。目前多数此类离岸债券按美元计价。
中共政府可能会过“更紧的日子”
路透7月16日报道，尽管中共财政一直在努力，基础设施投资建设速度一直未能上去。
中共国家统计局数据显示，今年上半年中国基础设施投资同比增长4.1%，未能达到原本期望的高增长，主要就是受制于地方政府财力的限制，而各地政府今年下半年财政弹药可能还要紧张。
路透报道称，受减税降费导致税收收入负增影响，中国二季度全国财政收入仅微幅增长0.8%，远低于一季度的6.2%。在经济放缓和减税降费的大环境下，收支压力增大将是不争的事实，中共政府的“紧日子”恐怕只会“更紧”。
由于财政前移效应导致后劲不足，最近两个月财政支出已经明显减速至个位数增长。而且上半年新增地方债券发行已经完成全年限额的七成，未来随着收支缺口的扩大，财政支出加力的空间相对有限，对基建投资的支撑难有后继之力。
《日本经济新闻》报道指，中共政府上半年已经透支了财政刺激，下半年有可能气力不继。
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来源：希望之声 记者賀景田综合报道
