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RSS/FEED订阅美资产管理专家：共产中国飞速发展时已播下衰落的种子
【希望之声2024年3月27日】（希望之声记者凌浩综合编译） 美国资产管理专家马特·科尔（Matt Cole）和杰夫·谢尔曼（Jeff Sherman）近日在英文《大纪元》刊文说，中国经济的衰落是由于缺乏创新所需的个人自由、经济自由和利润激励，导致了恶性循环。中共对生产要素的严格控制增加了中国投资的风险，同时也为其经济衰退埋下了隐患。
科尔和谢尔曼的文章翻译如下：
中国迅速发展成为全球经济强国似乎势不可挡，直到其停滞不前为止。如今，通货紧缩逼近，经济一片狼藉，其他资产管理者正竭力解释这些新发现的中国风险——而这些风险，我们在奋力资产管理公司（Strive Asset Management）创立时就已经警觉到了。
目前市场理论认为，中国最近的衰退是由于过度杠杆化、过于庞大以至于不能失败的房地产业，以及中共的独裁特性阻止了中国向消费型经济转型。
这些说法或许大体上是正确的。但他们忽略了更大的原因：导致中国发展的宏观经济因素现在也成为其衰落的原因。美国投资者应考虑合理化投资组合，以减轻对中国投资的风险。
根据科布-道格拉斯（Cobb-Douglas）生产函数，经济产出来自三个因素：劳动力、资本以及经济学家称之为全要素的生产率（TFP）。TFP可以被认为是劳动力和资本利用效率的衡量，通常通过技术创新实现。TFP是衡量国家经济的关键因素。劳动力和资本相对标准化，而TFP往往被认为是国内生产总值（GDP）增长的主要贡献者。它使得包括美国在内的发达国家的GDP能够持续占全球的三分之一以上，尽管其人口从未超过全球的十分之一。
这个模型解释了中国在过去几十年崛起为全球第二大经济体的原因。数个世纪以来，中国拥有世界上最多的人口，使其享有充足的劳动力。其独生子女政策暂时增加了劳动力。此前被局限十年甚至更长时间育儿的妇女现在可以自由工作。女性加入劳动力的激增提高了生产和家庭收入。
中国的繁荣带动了投资。西方社会及其常常由政府支持的养老金开始提供数十亿美元的投资资本。
自文化大革命以来，中国一直无法自主开发新技术，但通过模仿或在许多情况下是公然的知识产权盗窃，大大增强了其原始生产潜力。中国大多数最大的企业——如腾讯、阿里巴巴、百度和瑞幸咖啡——都是其他国家创新的仿制品。这些中国企业之所以存在，完全是因为西方资本、中共的保护主义和互联网审查，使得这些仿制品免受更灵活的国际竞争对手的影响。
然而，这些导致其成功的中央计划政策现在预示着厄运。尽管独生子女政策于2016年正式废除，但它启动了世代和文化变革，每年育龄的妇女减少了几百万，而生育率不到人口替代率的一半。
2023年，中国人口跌落印度之后，意味着它不再是世界上人口最多的国家——这也是它不太可能重新获得的头衔。不断减少的劳动力威胁着中国不仅作为全球生产者的地位，还作为全球消费者的地位。跨国公司不再狂热于中国的消费者群体，以至于愿意放弃常识和商业判断来开店。 资本也在外流。中共国家外汇管理局上个月报告说，外国直接流入中国的投资暴跌了82％，达30年来的最低水平。这种突然的变化凸显了外国企业正在撤出在中国的资金。如果中共政府机构在报告不佳的数字，你可以肯定实际数字可能更糟。
跨国公司并不孤单。来自世界各地的投资者一直在将其新兴市场（EM）投资转移到非中国的新兴市场基金上，以作为管理中国风险的一种方式，或者完全消除中国风险。2023年，由于中国股市表现最差，年度亏损超过10％，非中国的新兴市场基金吸纳了56亿美元。
还有TFP。中共胆大妄为的知识产权盗窃已经引起了西方政府和企业的关注。拜登政府正在限制向中国出口最先进的人工智能硬件。中国经济在衰弱，还意味着中共要求美国公司成立合资企业或交出技术信息作为在中国开展业务的前提条件的杠杆也在减弱。西方公司的大规模撤离意味着减少了可窃取的技术。
中共无法独自替代被窃取的创新，因为中国缺乏个人自由、经济自由和利润激励，而这是现代世界大部分经济增长创新所必需的。
结果是一个自我延续的恶性循环。外国资本越逃离，越多的国家和企业就会大胆地保护自己免受中共的窃取，中共试图加强对一切的控制，进一步吓跑了外国投资。在中共看来，中央计划失败的唯一疗法就是更多的中央计划。但你无法通过强制进行创新，正如中共正在学到的教训，你也不能通过规定生育来促进繁荣。
中国在过去大约半个世纪内发展为全球第二大经济体，这证明了即使是对经济自由做最微小的改进也具有巨大的力量。然而，中共对生产要素的严密控制增加了中国投资的风险，同时也为其经济衰退播下了种子。美国投资者应该留意这一点。
（原文链接：https://www.theepochtimes.com/opinion/communist-chinas-rise-sowed-the-seeds-for-its-fall-5611330）
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