曹山石：

央行今天的新政很复杂，但专业名词一句话总结就是LTRO，简单来说就是欧洲版量宽。那之前四万亿是啥？美国版QE了解一下。用新词做旧事。

债市光头强：根据人总行货政司分析处的刚刚通知，本月可对一级交易商额外给予mlf资金用于支持贷款投放和信用债投资。要求如下：1.较月初报送贷款额度外的多增部分才给予1:1配mlf资金。并要求多增部分为普通贷款（票据和同业借款不鼓励），人总行会月末回头看。2.新增信用债投资，aa+及以上1:1配mlf,aa+以下1:2配资?

央妈开始给冻死的信用债市场送些温暖了。

央妈和金融系统虽然牢骚满腹，但锅多半还是由他们来先背着。……交易的筒子们怕是还得把“逼宫”的戏文往高潮里唱。各方粉墨登场都不过这一方戏台上的一个小角。

央行当按手哥，商业银行买了这些烂债，那违约了算谁的责任呢？商业银行的估值还有没有底呢？当好人不过度借债不乱花钱傻不傻呢？?

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7月18日，据微博网友爆料，网传央行打电话指导商业银行，必须要投资信用债券，AA+及以下等级债券一个月要投30亿元。

同时，另有微博网友爆料，根据人总行货政司分析处的刚刚通知，本月可对一级交易商额外给予mlf资金用于支持贷款投放和信用债投资。要求如下：1．较月初报送贷款额度外的多增部分才给予1：1配mlf资金。并要求多增部分为普通贷款（票据和同业借款不鼓励），人总行会月末回头看。2．新增信用债投资，aa+及以上1：1配mlf，aa+以下1：2配资金，要求必须为产业类，金融债不符合。

目前尚不知道此消息的真伪，但是结合当下债券市场的流动性来看，业内人士认为，传言有一定可信度。

首先，截止到7月18日，今年已有28只债券出现违约，除了沪华信为AAA级以外，其余违约债券均为AA+及以下评级。在债券交易市场上，出现AAA债买不到，AA+卖不掉的情况。

同时，今年以来已有超过300只债券推迟或者发行失败。这些现象表明，信用债市场，尤其是普通信用债市场的流动性正在下降。

债市违约频频，中小企业融资难

从今年违约的债券来看，评级最低的为AA级，投资者会出现一种情绪，AA评级相当于“最低评级”，说违约就违约，评级严重失真。

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但是中小企业，由于其企业规模所致，基本与AAA级无缘，因此中小企业需要发债的成本进一步提高，高息债的压力进一步侵蚀企业的利润。比如金贵银业(16.840,0.00,0.00%)4月25日发行的18金贵01，发行规模为2.5亿元，票面利率为8.7%；广田集团(5.480,-0.02,-0.36%)5月17日发行的18广田MTN001，发行规模为6亿元，利率为8%。进一步加重企业负担，增加违约风险。