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Italiano中国通胀升至半年新高经济存在双重风险
中国9月CPI升至逾半年新高。有分析师认为，经济持续下行，通胀继续上升，信用收缩，“类滞涨”风险犹存；另有经济学家表示，在通胀上行难阻货币宽松趋势的背景下，实体经济盈利能力下降，贷款需求疲弱；而金融机构则是风险偏好降低，中国经济或出现“流动性陷阱”风险。
通胀升至2月以来最高
10月16日（周二），中共国家统计局公布，9月居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅为今年2月以来最高，显示通胀压力继续上涨。
其中，食品价格同比上涨3.6%，居住、教育和医疗保健涨幅均超过2.5%，石油、柴油等能源价格涨幅超过20%。房租、衣着等价格也都呈现普涨。
路透报道，鉴于猪价和油价的不确定走势，多数分析师预计，到明年上半年CPI同比增速可能仍会继续上行，个别月份或会达到3%。
中海晟融经济学家张一表示，考虑到贸易争端对粮食和其他肉类进口的冲击并叠加猪瘟疫的影响，预计CPI很可能在2.5%左右区间震荡。
“类滞涨”风险仍存
路透报道，市场近期对通胀的预期升温，认为未来半年可能会有类滞胀风险。
长江证券分析师赵伟表示，今年以来母猪存栏同比持续下滑，可能意味着明年上半年猪肉产量同比将下滑，或拉动CPI猪肉同比，进而推升CPI；美国对伊朗制裁，或阶段性对原油价格产生冲击，也可能对物价形势产生一定干扰；基数因素也将导致明年上半年中枢抬升。
赵伟认为，“总体来看，明年CPI或呈‘倒V’型走势，上半年通胀压力或明显加大，中枢进一步抬升、高点或接近3%。”
他还说，去年底以来信用收缩的滞后影响，或导致未来2-3个季度经济存在一定下行压力，经济可能出现“类滞胀”风险。
京东金融副总裁、首席经济学家沈建光10月16日撰文表示，当前中国经济增长下滑，房地产政策的调整、基建项目的加快落地以及贸易战阴影等内忧外困之下，通胀压力增大，短期内有类似“滞胀”的情况。
中期“流动性陷阱”风险
沈建光认为，尽管年内通胀应该还不会成为威胁，但中期却存在“流动性陷阱”风险，所谓“流动性陷阱”，是指经济下滑，但货币刺激已经不能恢复经济活力。当前中国货币政策宽松，其所释放的资金大多在银行间淤积，很难流向实体经济的现象。
沈建光解释说，从资金需求端来说，诸多企业债务负担较重，利息成本增加，盈利能力下降，实体经济贷款需求疲软；从资金供给端来说，银行以往更加青睐于将信贷资源配置在房地产与融资平台，而当前房地产项目信贷受限，基建投资虽然资金需求旺盛，但地方债务负担加重，且项目投资回报周期长，当前银行风险偏好仍然较低。
来源：希望之声 记者賀景田综合报道
