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包商银行65亿资本债永久注销 投资者血本无归

2020年11月18日 3:07 PDF版 分享转发
人民币,美联社图片。
65亿二级资本债全军覆没。(美联社图片)

希望之声2020年11月17日】(记者贺景田综合报导)近日,包商中国货币网披露,因被认定已经发生“无法生存触发事件”,包商银行对已发行的65亿元二级资本债券本金实施全额减记,并对尚未支付的5.86亿元累计应付利息不再支付,此次减记在国内银行二级资本债发行历史上,尚属首次。所谓“全额减记”,意味着投资者将背负全部损失,血本无归。有分析人士指出,这是玩的一套风险转嫁“魔术”,让银行以补充资本金的方式向社会发债,最终风险由投资者接盘。

包商银行或被提起破产申请

中国货币网11月13日发布的信息显示,、银保监会发布关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知。网站同日还披露了包商银行发布的公告,该行宣布对65亿元“2015包行二级债”本金实施全额减记。

据《第一财经》报道,包商银行二级资本债减记早有预兆。

2020年8月6日,人行《2020年第二季度中国货币政策执行报告》称,根据前期包商银行严重资不抵债的清产核资结果,包商银行将被提起破产申请,对原股东的股权和未予保障的债权进行依法清算。

二级资本债清偿顺序低于银行存款和一般债权人,与发行的次级债、混合资本债一样,具有补充银行资本、缓冲信用风险的作用。当监管部门认定二级资本债的发行人将无法生存时,发行人有权在无须获得债券持有人同意的情况下对债券本金进行减记,尚未支付的利息也不再支付,本金减记后,债券即被永久注销。

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所谓“永久注销”,通俗地说,就是这笔债一笔勾销,一分钱也不用还。

二级资本债是商业银行为增加二级资本公开发行的债券,根据巴塞尔协定,商业银行资本由一级资本和二级资本以至三级资本构成,二级资本是商业银行资本基础中扣除核心资本之外的其它资本成份,是反映银行资本充足状况的指标。

截至目前,包商银行的二级资本债全额减记是行业触发的首例。

投资者成为金融风险的接盘侠

11月14日,包商银行65亿二级资本债全额减记,等于是一分不还,投资者血本无归,引发市场关注。

中国财经评论人士“凭栏欲言”11月15日撰文表示,近期,中共央行一直在推进高危风险化解,最主要的手段就是多渠道补充中小银行资本。

凭栏表示,这种方式就是将银行风险掰碎,一块一块转移给互不相关的个体(资本债投资者等),一旦银行暴雷,风险将转嫁到个体投资者头上,从而大幅减少了风险在银行间的传染性,达到风险隔离效果。

凭栏指出,补充银行资本的手段有(补充一级资本)和刚刚暴雷的二级资本债等等。其中,二级资本债发行自2013年开始,目前存量约为2.5万亿,期限结构以“5+5”为主,到期时间多在2023年之后,这2.5万亿资本债的持有人,至少三年内可能难睡上一个安稳觉。

除此之外,中共央行这两年大力推动永续债发行(补充一及资本,清偿次序排在二级资本债之后),永续债大概有1万亿的存量。

凭栏表示,中共央行用这样的操作,将至少3.5万亿的银行风险转移给了市场投资者。

凭栏说,中国经济面临长期的问题积累,实体经济自2012年之后就陷入了全面亏损的境地,而2020年在中共病毒疫情的冲击之下,实体经济风险如鲠在喉、如芒在背、如坐针毡,已经到了不得不救的地步。如果想挽救企业,就只能给企业进行风险减负,而风险谁来承担就成了问题。于是,中共监管层推出金融机构让利1.5万亿的政策。

凭栏指出,这种让利使风险加剧向金融机构集中,而金融机构发生风险非常容易扩散,抑制扩散的措施则是提高单家金融机构的资本金用做安全垫,多渠道补充资本金政策(永续债等)就是这么来的。通过炒热市场,吸引资金(发永续债、发二级资本债,乃至股票等)接盘金融机构风险。

凭栏分析说,这是一个风险化解的“魔术”:金融机构接盘实体风险,让实体轻装上阵;社会资金接盘金融机构风险,让金融机构轻装上阵;最终风险在社会资金手里定向爆破,个体投资者承接所有损失。

凭栏表示,包商二级资本债全军覆没,是中共央行一个定向排雷的试探。然而,当二级资本债都全军覆没,市场将会大幅提升资本债投资的风险意识,以后银行发债补充资本金的发行难度和利率水平,将发生较大的变化,将风险掰碎塞出去的难度会有较大提高。如果银行风险向投资者转移的过程发生阻滞,(疫情冲击下数量或有增多)545家高危金融机构将成为第一张倒下的多米诺骨牌。

2019年第四季度(中共病毒疫情冲击之前),中共央行对4400家银行业金融机构进行评级,评级等级划分为11级,分别为1-10级和D级,级别数值越大表示机构的风险越高,D级表示机构已倒闭、被接管或撤销。8-10级和D级的金融机构被列为高风险机构。

评级结果显示,8-D高风险银行业金融机构有545家,恒丰、锦州和包商是这545家中的三家。

为此,凭栏认为,包商的处理结果不是结局,而是开始……

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