内外债双双违约 紫光集团走向破产
【希望之声2020年12月11日】(希望之声记者贺景田综合报导)12月10日,紫光集团境内外债券双双违约,市场人士分析认为,紫光集团正在走向北大校企方正集团破产重整的结局。
周四(12月10日),紫光集团公告称,因资金紧张,未能筹措足额资金,无法支付12月10日应付息的“18紫光04”债券利息。
“18紫光04”发行于2018年12月7日,规模为50亿元,期限5年,附第3年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权,票面利率5.20%,主承销商是中金和中信建投。紫光集团应在12月10日前向债券持有人付息2.6亿元。
同一日,紫光集团在香港联交所公告称,旗下紫光国际发行的4.5亿美元、票息6.0%的海外债的本息违约,触发了紫光芯盛三笔20亿美元债券的交叉违约条款。
《财新网》12月11日报道,多位市场人士指出,清华校企紫光集团,正在走向北大校企方正集团的破产重整的结局。
例如,兴业研究表示,由于紫光集团未能就“17紫光PPN005”与投资者达成展期协议,后续紫光集团大概率会进入破产重整程序。据其估算,按照基准、乐观、悲观情景下紫光集团普通债权的回收率分别为26.9%、45.5%与15.6%。
紫光集团是一家典型的控股平台公司,主营业务为IT及相关设备制造及服务、电子元器件及设备制造、能源环境和教育培训服务四大板块,旗下上市公司包括持股52.13%的紫光股份( 000938.SZ )、32.71%的紫光国微( 002049.SZ )、持股22.92%的紫光学大( 000526.SZ );旗下非上市公司主要包括长江存储、紫光展锐、法国立联信及新疆燃气等。
分析认为,紫光集团的债务危机,主要是“并购后遗症”叠加“过度依靠债券融资”所致。
广发证券研报指出,紫光集团不承担经营职能,其主要角色是融资;随着持续并购,集团总资产大幅增长,并表子公司数量增多,而归母所有者权益占比大幅降至10%左右。截至2020年6月末,纳入紫光集团合并范围的各级子公司总计286家。
由于存储器、芯片等业务投资回报周期长,收购成熟项目需支付较高溢价,紫光集团在 2019年末商誉已高达539亿元,占净资产比重达68%。不仅商誉过高,紫光集团的资金来源还过度依靠发债。
据广发证券统计,紫光集团在2015年至2019年,境内债融资占比均超过60%。该公司在2019年一季度发行了2只境内债之后,再无新债发行。随着债券到期压力剧增而再融资受阻,资金链断裂。
紫光集团发债书显示,紫光的主要债权行包括进出口银行、中信银行、北京银行、恒丰银行等,授信规模均上百亿元。
公开信息显示,截至2020年6月末,紫光集团总资产达2966.49亿元,总负债达2029.38亿元。
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