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RSS/FEED订阅标普执行副总裁：房地产泡沫是金融危机的前兆
2017年3月23日至26日，博鳌亚洲论坛2017年年会在海南博鳌召开，今年论坛主题是“直面全球化与自由贸易的未来”。
在分论坛36“次贷危机十周年”的讨论中，标准普尔执行副总裁、首席经济学家 Paul SHEARD指出美国金融危机爆发的原点时，人民很愿意购买来自中国和其他国家的产品，这也导致了房价的上升，消费者甚至大举借债购买房产，造成房地产泡沫越积越大。再加上监管不严币政策也过于宽松，导致资产泡沫。最终导致金融危机的爆发。
以下为发言实录：
Daniel FLATT：抵押贷款中，从住房抵押贷款中扩大了，影响到整个世界的经济，导致了华尔街最为著名的一家银行之一破产了。同时对金融市场的监管提出了疑问，同时在监管方面也提出了疑问，也许监管不足是导致风险的原因之一，监管上的规定会再次出现反复。
金融危机是如何引起的？如何阻止金融危机的爆发，金融危机在中国爆发的可能性有多少？
为了回答这些问题，我们今天非常高兴的邀请到了以上各位嘉宾，听起来是一件非常简单的事情，但是可能是比较复杂的。
Paul SHEARD：非常高兴参加今天的活动，这个问题的回答是比较复杂的，我想可能出自于人性，希望找到一个简单的原因，有些人看到了一个原因，忽视了其他的原因。次贷危机最后演变为全球金融危机，可能是我们一个世纪里面最严重的一两次危机了。
如果你看原因的话，我觉得是有一系列的原因所造成的，作为一个经济学家，主要是看宏观上的不平衡，是我关注的问题。中国有非常多的资本剩余，美国赤字的逆差很大。
我们看一个数字，特别是美国金融危机爆发的原点，他们愿意购买来自中国和其他国家的产品。同时，这就导致了房价的上升，这就是一个市场的机制，并不是谁人为设计的。
特别是美国的消费者，他们大幅的举债购买房产。第二个问题是监管放松的问题，我看到那个时候监管者都睡觉了，那个时候有一个意识形态，市场足够大可以自我纠正，美联储当时有这些工具，但是他们并没有使用。
当时有一段时间货币政策是比较宽松的，包括2000年IT泡沫的破灭，利率降低了1%，非常低，足足有一年的时间，然后逐步的提升利率，每次以25个基点，一共提了17次，那个时候的货币政策相当宽松，导致了美国资产的泡沫。
金融危机往往和实体经济相连的，房地产的泡沫出现了，同时经济的活动可能也过度了，住宅投资对GDP的比例达到了6.7%，这是2005年的数据。住房的泡沫是不可持续的，除此之外，另外一个因素我们必须要考虑到的就是金融创新以及资产证券化。
证券化看上是一个了不起的想法，因为你可以在整个系统内分散风险。问题在于你把整个风险分散到全球的金融体系中，大家不知道自己的资产整合中是什么东西，一旦遇到问题的时候，就会导致整个金融体系出现问题。
最后一个因素我想说的是一种自满，或者是那种非理性的繁荣。有些人把这段时间称之为大温和、大繁荣的时代，其实情况并不是如此。虽然通货膨胀是被控制了，其他的指标看上去比较不错，我们当时内部也有一些讨论，大家觉得对住房的投资不断增加，大家觉得可以不断持续下去，因为我们有金融和其他方面的创新，最后它就崩盘了。
我最后想补充一点金融危机之后的经济学家，最优秀的这些经济学家，那时候知名度不高，有的人提出了金融不稳定的假设，他觉得这种稳定会播下金融危机的种子，从而导致不稳定。那个时候是有很多的因素创造出历史上的这样一种混合。
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来源：腾讯财经
