随着中国汽车市场降温，一些汽车生产商也正在减速。

中国最大运动型多用途车(SUV)生产商长城汽车股份有限公司(Great Wall Motor Co.,2333.HK,简称﹕长城汽车)上周五晚发布利润预警，称去年利润可能同比减少50%，主要受市场营销和研发支出增加拖累。这与吉利汽车控股有限公司(Geely Automobile Holdings Ltd.,0175.HK,简称：吉利汽车)本月早些时候发布的声明形成鲜明对比。吉利汽车宣布，得益于汽车销量增加及其富有针对性、多元化的产品组合，预期公司去年利润增长超过一倍。

这两家公司状况的分化正值中国一度繁荣的汽车市场放缓并且政府大力推广环保汽车之时。对今年中国汽车行业最乐观的预期为增长约4%，略好于去年2%的增幅，但较2016年16%的增速大幅放缓。

在竞争异常激烈、年产量超过2,000万辆的中国汽车行业，长城汽车的困境预示着即将到来的一些挑战。一方面，中国监管机构要求汽车生产商遵守更加严格的燃油经济性标准，并且加大了施压力度，这意味着该公司将不得不大举投入电动车开发。2016年长城汽车没有达到燃油消耗目标，2017年似乎也难逃这一命运。另一方面，这家SUV和卡车生产商在销售和其他非生产成本方面的支出继续增加，在截至去年9月份的12个月中，这些支出占总利润的比重已经超过40%。

吉利汽车这些方面的支出也在增加，但两家公司的区别在于，由于成功抓住了国人对于新款和高端汽车的钟爱，吉利汽车的销量在增长，并且利润增速更快。同时，吉利汽车在理解政府发展环保汽车的意图方面也快于同行业：吉利集团旗下沃尔沃汽车(Volvo)去年夏天表示，到2019年将全部生产全电动及混合动力汽车。在中国市场，吉利汽车今年计划推出至少八款新SUV、轿车及跨界车，包括三款高端车型。长城汽车则计划推出七款SUV。

一年多来吉利汽车持续受到投资者追捧，去年秋天一些可能觉得错失良机的投资者转向长城汽车，给后者股价带来提振。因此，两只股票之间的市盈率之差有所收窄，目前长城汽车这一估值较吉利汽车低40%，去年10月份后者估值触顶时差距为100%。

不管投资者目前对两家公司相对价值的评估是对是错，近来两者表现的差异凸显出，随着中国汽车市场放缓，汽车生产商也在分化，并不是所有生产商都能一直保持在快车道。

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来源：华尔街日报