日前，中金公司原总裁兼CEO朱云来在某论坛上回顾了过去中国40年宏观经济发展历程，他指出，从GDP增速来看，这40年名义GDP每年以平均15%的速度增长，实际GDP平均增速为9.5%，接近10%，这在全世界也是最高的增速。对比西方最发达国家，最高的GDP增速大概在60年代维持在6%至7%左右，此后一直下行，目前常态增速为2%至3%左右。

不过，朱云来也提到“高速GDP增长的背后忽视了资产和债务情况”。他指出，资产和债务增速几乎是产出增速的两倍，意味着债务以两倍于GDP的增速扩张。他称，“中国2017年80多万亿的GDP总额，年底债务存量差不多有600多万亿，和国际上其它国家相比，比例非常高。”

对于经济结构的变化，他表示，“过去四十年发展早期阶段，产值中消费占比较高，最高达到了55%左右，2004年开始，投资上升，消费下降，投资变成了主要的经济驱动成分。近些年来，投资比重有所回落但仍高于消费。出口先增后降，回归原点。”

为了更清晰地展示中国的资金资产情况，朱云来做了一个中国资产负债表，把中国看作为“中国集团有限公司”，将全国所有经济活动单位合并报表。朱云来指出，近年来，中国经济利润率、回报率水平较低，收益率、周转率持续下降，杠杆率持续上升。未来，应强化效益约束，提高经济效率，量化外部效益，衡量总体收入。

他分析道，“中国集团有限公司”有900万亿的资产（扣除折旧），其中有600多万亿的负债，还有约300万亿的财富积累。中国经济要迈向高质量发展，需要思考如何经营好这264万亿资产，让它的效益最大化。

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来源：安邦每日经济