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RSS/FEED訂閱中國財政政策貨幣政策失靈 苦日子才開始
中國財政政策貨幣政策失靈 (AP Photo/Jacquelyn Martin)
記者/主持人：蔡紅
來源:希望之聲 （記者陳克江綜合報導）中美貿易戰的爆發，將中國經濟的深層次問題都暴露出來了，現在中國人幾乎人人都知道：「厲害了，我的國」，那是吹牛皮！上至中國國家主席習近平，下到黎民百姓，包括理性的專家學者都在反思。日前，中國大陸宏觀經濟學家許小年在2018年浙商證券「鳳凰行動」論壇有一個演講，談到了中國經濟的一些實際問題，比較接地氣，值得深思。
許小年談到，目前，中國的經濟從改革開放初期的供不應求——短缺經濟，變成了過剩經濟，各行各業全都產能過剩。在產能過剩的壓力下，宏觀政策，不管是財政政策，還是貨幣政策，都失去作用了。過去，財政政策、貨幣政策的主要作用是拉動國內投資需求，由商業銀行提供低息貸款，刺激企業投資，由政府增加財政開支，這些財政開支增加的，一部分是民生，大部分是搞基建。
在產能過剩的情況下，這些政策全都失靈。你拉動什麼？你刺激投資，你刺激投資越多，產能過剩越多，已經沒地方好投了，你往哪裡投？2008年，4萬億我們還可以投高鐵。到了現在，政府想花錢，不知道往哪兒投！另外一方面，政府也沒錢了，地方政府的債務償還全都出了問題。
貨幣政策也失靈，央行增加貨幣供應，這些貨幣進不了實體經濟。即使央行放水，銀行找不到能夠盈利的項目，放到哪裡都是產能過剩。央行放的水都跑哪裡去了？都跑到資產市場上去了，不斷推高資產價格，主要是房地產。
當然，也有供不應求的行業，比如醫療衛生，大家都知道仍然供不應求，民間很多資本希望能夠進入這個領域，但是進不去。政府過於嚴格的管制，使得資本、資源不能進入到這些服務業，這是人為造成的供不應求！
對於政府要求銀行把錢投到科技行業去，許小年認為，這是完全錯誤的。科技行業全都是高風險的。銀行經營最重要的原則是什麼？是資金的安全性。你把老百姓的存款扔給科技企業，這是對老百姓存款的不負責任。科技企業的融資靠什麼？靠風險投資基金，靠私募股權投資，靠這些金融機構，他們能夠承受高風險。
關於政府與科技創新的關係，許小年說：「我進來看到那幾個PPT上的圖，那四個大圓圈，前面叫做政府融資，後邊叫政府指導，然後再叫政府什麼、政府什麼，四個大圈，上面全是政府、政府、政府、政府，有沒有搞錯？科技創新，政府不是在市場中直接操作。科技創新是要政府營造一個創新的環境。他自己下場操作，到最後又像2008年4萬億一樣弄一堆的壞賬，弄一堆的騙補，這個教訓我們還不夠嗎？今天還要再來一遍嗎？」
關於中國的債務危機，許小年說，2008年金融危機后，中國經濟的負債率突然跳升。2008年政府推出4萬億，說的是財政刺激計劃，其實不是，4萬億資金的主要來源是銀行貸款的大量發放。從2008年開始，中國經濟就靠借債度日，靠借債維持經濟增長。到了2017年，中國經濟的總體負債率已從2008年的140%上升到260%。換句話說，在過去10年裡，中國經濟增長還能維持在6%點幾，靠的是借債，是寅吃卯糧。2017年，中國有4個省市承認GDP造假。為什麼？因為財政揭不開鍋了，財政支出找不到錢了。不承認，就不能向中央開口要錢了！企業的負債，國家的負債，經濟的負債，家庭的負債，全都一個道理，負債不能過高，過高會出什麼問題？資金鏈斷裂，最後是金融危機！
許小年談到，他不看報，也不看新聞聯播，但對中共的經濟政策一直很關注。他特別談到中共「去槓桿」的問題。他說，新任央行行長今年兩會後發表講話，說央行已經做好準備退出貨幣鬆寬政策。他觀察到，現在，無論廣義貨幣，還是狹義貨幣，增速都在快速下降，目地是制止債務進一步上升。央行新政策一出，大家都在叫苦，覺得過不下去了。那更嚴厲的措施還在後邊呢，你這麼高的負債率，早晚是個問題呀。要把這個定時炸彈的引線拆掉，你的負債率還得降下來呢。中國的國有企業靠輸血已經習慣了，現在輸血要停了，別說停了，即便少輸一點都覺得心裏不舒服。但是，輸血不可能永遠進行下去！因此，苦日子來了，必須做好精神上、心理上的準備。
談到中國的企業發展，許小年認為，企業重組是一個關鍵。就汽車行業而言，中國有70多家整機生產廠家，美國只有3家——福特、通用、特斯拉。這意味著中國汽車生產廠家的規模效益遠遠低於美國，意味著中國汽車生產廠家能夠投入到研發中去的資源遠遠低於美國。中國的企業太分散了，沒有力量集中資源進行基礎科學、基礎技術的研發，導致中國企業在基礎技術方面和美、歐、日的差距依然非常顯著。中國所謂的新四大發明，全都是建立在別人的地基上的，我們在這兒每天吹什麼呀。你深入的去看一看，晶元是人家的，底層的技術是人家的，操作系統也是人家的，你吹啥呀？
許小年認為，中國企業的出路在於創新，包括技術和產品的創新，商業模式的創新，管理的創新，公司文化的創新等。創新有兩條路徑：一是研發新技術，二是用好現有技術。創新就必須沉下心來，踏踏實實地去做。中國企業現在經常講新名詞，動不動就講「工業4.0」。「工業4.0」是前年的話題，去年是「人工智慧」，今年是「區塊鏈」。明年講什麼？不知道。我們追逐新名詞，發明新名詞，遠遠的快於我們能做到的，媒體也罷、金融機構也罷，大學生也罷，都在搗鼓這些新名詞。沒有2.0就沒有3.0，沒有3.0就沒有4.0。
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許小年說：「我最反感的一句話就是跨越式發展、彎道超車。彎道是不可以超車的，彎道加速的結果是什麼？是翻車。我看了多少彎道翻車，我沒看到過彎道超車。不老實，投機取巧，這是我們很多企業的毛病。」
