美银美林分析师表示，欧洲“僵尸企业”（zombie firms）数量比雷曼危机前还要多，由于这些僵尸企业高度依赖廉价的信贷，欧洲央行必须注意不能升息升太快。

美银美林欧洲信用策略部门主管马丁（Barnaby Martin）表示：“欧洲企业受惠于欧洲央行购买公司债的计划，然而一旦欧洲央行开始升息，他们将陷入困境。”欧洲央行预计在2018年的某个时刻升息。

马丁指出：“市场最不保密的秘密就是，欧洲央行总裁德拉吉将在明年紧缩货币政策，但上周他又变的超级、超级鸽派，因此我认为我们已忘了，欧洲的货币政策正踏在结束的道路上。有明显的政治压力施加在德拉吉身上，要他退出这个超级宽松的时代。因此问题变成：我们能否因应快速升息？”

欧洲央行的刺激措施目的是为了提振欧元区经济，目前每月要购买600亿欧元债券，包括公司债。尽管欧洲央行的买进动作，使企业能继续营运和投资，协助欧元区经济复苏，却使有问题的僵尸企业苟延残喘。

欧洲央行在2016年6月开始购买公司债，截至今年6月为止，购买规模以达920亿欧元。

马丁等美银美林分析师在一份名为“僵尸企业站起来”（The rise of the Zombies）的报告中指出，欧洲9%非金融企业为僵尸企业，利息保障倍数（ interest coverage metrics）很低。这些分析师指出：“这个比例相当高，因雷曼危机之前仅约6%，2013年年底在欧债危机减弱后跌至5%。”

马丁表示，欧洲央行一旦升息，小型公司，尤其是南欧国家的公用事业和能源公司，对于高利率最难以承受。他因此呼吁欧洲央行，在执行紧缩政策时必须保持“超级耐心”。

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来源：自由时报